Bourse de Tunis — Les matériaux de base gagnent 1,54% malgré l’essoufflement industriel
Les matériaux de base ont signé la meilleure progression sectorielle du jour à la Bourse de Tunis avec +1,54%, alors que l’indice des industries a cédé 0,98%. La hausse de STB, BT et SOTETEL a soutenu un TUNINDEX en gain de 0,77% à 17.516,59 points.
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Le contraste a dominé la séance du 18 mai 2026 à la Bourse de Tunis: l’Indice Matériaux de Base a avancé de 1,54% à 8.569,51 points, meilleure performance sectorielle du jour, alors que l’Indice des Industries a reculé de 0,98% et l’Indice de Bâtiment et Matériaux de Construction a cédé 0,50%. Cette divergence dit beaucoup sur le marché boursier Tunisie actuel: les investisseurs ont privilégié des dossiers spécifiques et des valeurs financières, plutôt qu’un pari uniforme sur tout le compartiment industriel.
Le mouvement s’est produit dans un marché globalement positif mais sélectif. Le TUNINDEX a gagné 0,77% à 17.516,59 points et le TUNINDEX20 a progressé de 0,81% à 7.769,16 points, portant leurs performances depuis le début de l’année à respectivement 30,24% et 30,02%. Pourtant, la largeur du marché est restée mitigée avec 26 valeurs en hausse, 30 en baisse et 19 inchangées sur 75 titres cotés, signe qu’une poignée de locomotives a davantage tiré les indices que l’ensemble de la cote.
Key figures
- Indice Matériaux de Base: +1,54% à 8.569,51 points
Contexte de marché: un TUNINDEX solide, mais une cote loin d’être homogène
Dans la bourse Tunis aujourd’hui, la hausse des indices de référence a surtout reposé sur les financières. L’Indice des Banques a bondi de 1,47% à 12.820,85 points, l’Indice des Sociétés Financières a pris 1,35% à 13.739,39 points, et l’Indice des Assurances a ajouté 1,01% à 24.238,78 points. Cette dynamique a compensé la faiblesse de plusieurs poches cycliques, notamment les Produits Ménagers et de Soin Personnel à -1,11% et les Industries à -0,98%.
Le tableau sectoriel reste néanmoins impressionnant sur les cinq premiers mois de 2026. Le TUNINDEX cours affiche une progression de 30,24% depuis janvier, tandis que l’Indice de Distribution et l’Indice des Services aux Consommateurs gagnent chacun 38,31%. Les Banques montent de 32,59%, les Services Financiers de 30,88%, l’Agro-alimentaire et Boissons de 30,4%, et les Matériaux de Base de 26,12%. En revanche, le Bâtiment et Matériaux de Construction ne progresse que de 4,48%, ce qui montre que le rebond du jour des matériaux de base ne se diffuse pas automatiquement à toute la chaîne de construction.
Ce décalage s’explique aussi par le contexte macro. Le Brent a atteint 111,03 dollars le baril, en hausse de 1,6% sur la séance et de 5,1% sur la semaine. Pour la Tunisie, importatrice nette d’énergie, cette remontée renchérit la facture énergétique, pèse sur les marges industrielles et ravive les interrogations sur les subventions et le déficit extérieur. En parallèle, le USD/TND s’est apprécié de 0,16% à 2,8885, ce qui augmente le coût des intrants libellés en dollar pour les industriels importateurs, alors que le EUR/TND a reculé de 0,92% à 3,3642, offrant un léger répit aux sociétés davantage exposées à la zone euro.
Matériaux de base BVMT: une hausse sectorielle qui masque des réalités très différentes
La progression de 1,54% de l’Indice Matériaux de Base constitue le fait saillant de cette séance, mais elle doit être lue avec nuance. Le compartiment a bénéficié de la hausse de Ciments de Bizerte de 3,1% à 0,67 TND et de TPR de 2,1% à 15,95 TND, deux titres sensibles à la fois à la demande domestique et aux coûts de production. Dans le même temps, SOTUVER a perdu 1,4% à 30,30 TND, rappelant que l’augmentation des prix de l’énergie n’a rien d’anodin pour les verriers et les industriels gros consommateurs de gaz et d’électricité.
C’est précisément là que se joue l’analyse bourse Tunis du jour. Un indice de matériaux de base en hausse dans un environnement de Brent à 111,03 dollars ne signifie pas que les fondamentaux se sont soudainement améliorés pour tout le secteur. Il traduit plutôt des arbitrages de marché en faveur de dossiers jugés décotés, de valeurs à faible flottant ou de titres capables de répercuter une partie de l’inflation des coûts. Pour les cimentiers, verriers et transformateurs de métaux, la question centrale reste la capacité à défendre les marges dans un pays où l’énergie importée demeure un poste de coût majeur.
Le contraste avec l’Indice de Bâtiment et Matériaux de Construction, en baisse de 0,50% à 813,38 points, renforce cette lecture. Si les matériaux de base progressent de 26,12% depuis le début de l’année, le bâtiment ne gagne que 4,48%. Autrement dit, le marché distingue de plus en plus les producteurs de matériaux des acteurs directement dépendants du rythme des chantiers, de la commande publique et du crédit immobilier. Cette dissociation est cohérente avec une économie tunisienne où les contraintes budgétaires et le coût du financement continuent de freiner certains segments de la construction.
SOTETEL et BT captent l’attention, pendant que les industrielles respirent
La séance a aussi été marquée par la flambée de SOTETEL, qui a gagné 6,0% à 15,29 TND, soit la meilleure performance ex aequo du jour avec BT, également à +6,0% à 7,48 TND. SOTETEL n’appartient pas au compartiment des matériaux de base, mais son envolée a contribué à l’appétit pour les dossiers techniques et à la rotation sectorielle observée sur la cote. Dans un marché où seulement 26 valeurs ont progressé contre 30 en baisse, ce type de hausse franche a un effet psychologique disproportionné sur le sentiment de séance.
La poussée des banques a été encore plus structurante pour les indices. STB a bondi de 5,9% à 6,63 TND, ATB de 4,4% à 4,49 TND, BH de 3,8% à 11,30 TND et UIB de 2,3% à 31,70 TND. Cette séquence explique pourquoi le TUNINDEX a terminé dans le vert malgré la baisse de plusieurs industrielles. Dans la structure de la BVMT, les financières pèsent suffisamment lourd pour compenser des replis dans les biens de consommation ou certaines valeurs manufacturières.
À l’inverse, plusieurs titres industriels et de consommation ont consolidé. ONE TECH HOLDING a perdu 1,2% à 11,35 TND, SAH a cédé 1,2% à 13,81 TND, LAND’OR a reculé de 2,4% à 16,99 TND, et SANIMED a chuté de 3,4% à 0,57 TND. Ces replis ne sont pas anodins dans le contexte actuel: la hausse du pétrole, la fermeté du dollar face au dinar et la remontée du blé à 658,0 dollars la tonne, en hausse de 3,5%, alimentent les pressions sur les coûts de transport, d’emballage, d’énergie et de matières premières. Pour les groupes industriels tunisiens, le sujet n’est pas seulement la demande, mais la vitesse à laquelle ils peuvent ajuster leurs prix de vente.
Autres signaux sectoriels: consommation, agroalimentaire et assurances en ordre dispersé
Le compartiment Agro-alimentaire et Boissons a limité son repli à 0,17% à 18.339,44 points, conservant une hausse annuelle de 30,4%. Cette résistance relative est importante dans une économie où les exportations agricoles, notamment l’huile d’olive, restent un soutien clé en devises, selon les données régulièrement suivies par les autorités et relayées par la presse économique locale. À l’inverse, les Produits Ménagers et de Soin Personnel ont reculé de 1,11% à 3.491,9 points et affichent désormais une performance annuelle négative de 1,52%, ce qui en fait l’un des rares segments en retrait depuis janvier.
