Bourse de Tunis — Les financières résistent, +0,65% pour le secteur malgré un TUNINDEX en repli
Le marché tunisien a terminé quasi stable le 5 octobre 2026, avec un TUNINDEX en baisse de 0,09%, mais les financières ont nettement surperformé. Assurances, leasing et banques ont amorti le repli, dans un contexte de pression sur les industrielles et de dinar plus faible face à l’euro.
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Le contraste du jour sur la Bourse de Tunis tient en un chiffre: alors que le TUNINDEX a cédé 0,09% à 18.686,5 points ce lundi 5 octobre 2026, l’Indice des Services Financiers a gagné 0,65% à 28.798,79 points, confirmant que les valeurs financières restent le principal amortisseur du marché boursier tunisien. Cette résistance a été visible aussi dans les assurances, avec un Indice des Assurances en hausse de 0,20%, et dans les banques, dont l’indice a progressé de 0,14%.
Dans une séance pourtant négative en apparence, avec 23 valeurs en hausse, 28 en baisse et 24 inchangées sur 75 titres cotés, la surperformance des financières dit quelque chose de plus profond sur la structure du marché: en Tunisie, lorsque les industrielles et les valeurs exposées aux coûts importés ralentissent, les investisseurs se replient souvent vers les banques, les assureurs et le leasing, des segments perçus comme plus défensifs à court terme. D’après les données de marché, ce schéma s’est encore vérifié alors que le TUNINDEX20 reculait de 0,19% à 8.183,06 points.
Key figures
- TUNINDEX: 18.686,5 points (-0,09%)
- Indice des Services Financiers: 28.798,79 points (+0,65%)
- Indice des Assurances: 30.171,76 points (+0,20%)
- Indice des Banques: 13.988,12 points (+0,14%)
- HANNIBAL LEASE: 10,45 TND (+4,5%)
Contexte de marché: une cote partagée entre rotation défensive et pression sur les industrielles
La lecture sectorielle de la bourse Tunis aujourd’hui montre un marché loin d’être homogène. Les compartiments cycliques ont pesé sur la tendance, avec l’Indice des Industries en baisse de 1,32% à 2.241,49 points et l’Indice des Matériaux de Base en recul de 1,53% à 8.410,71 points. Même si l’Indice de Bâtiment et Matériaux de Construction a terminé inchangé à 822,58 points, plusieurs valeurs industrielles ont souffert, à l’image de TPR (-2,3% à 12,85 TND), SOTUVER(-1,2% à 24,2 TND), SIAME (-2,5% à 3,9 TND) et ONE TECH HOLDING(-2,8% à 10,19 TND).
Cette faiblesse n’est pas déconnectée du contexte macro. La Tunisie reste importatrice nette d’énergie, et si le Brent à 101,52 dollars le baril affichait une baisse journalière de 0,7%, il demeure à un niveau élevé pour une économie sensible à la facture énergétique et aux subventions. S’y ajoute un effet de change: l’euro valait 3,3654 TND, en hausse de 3,31%, tandis que le dollar montait à 3,002 TND. Pour les groupes industriels qui importent intrants, équipements ou composants en euro, cette dépréciation du dinar renchérit mécaniquement les coûts, ce qui explique en partie la pression sur les marges anticipées par le marché.
À l’inverse, les secteurs domestiques à revenus plus récurrents ont mieux tenu. L’Indice des Sociétés Financières a gagné 0,17% à 15.188,2 points, l’Indice des Assurances a progressé de 0,20% et l’Indice des Banques de 0,14%, prolongeant une dynamique déjà visible dans notre précédent article, Bourse de Tunis — TUNINDEX +0,43% sur la semaine, les financières accélèrent avec ATL à +5,6%. Depuis le début de 2026, la hiérarchie sectorielle est d’ailleurs éloquente: les Services Financiers gagnent 53,74%, les Assurances 52,34% et les Banques 44,66%, contre 38,93% pour le TUNINDEX cours sur la même période.
Le cœur du mouvement: assurances et leasing portent la résilience du marché
La meilleure illustration de cette rotation sectorielle est venue du leasing. HANNIBAL LEASE a signé la plus forte hausse du jour parmi les grands gagnants, avec +4,5% à 10,45 TND, devant CIL (+2,4% à 38,39 TND), tandis que ATL a reculé de 0,9% à 14,65 TND. Ce contraste ne remet pas en cause la force du segment: il montre plutôt une sélection plus fine des dossiers après une forte progression hebdomadaire. Le leasing bénéficie en général d’un environnement où le crédit bancaire classique reste sélectif, notamment pour les PME, ce qui soutient la demande de financement d’équipement.
Les assurances ont également joué leur rôle de refuge relatif. TUNIS RE a bondi de 4,3% à 9,39 TND, ASS MAGHREBIA a pris 4,2% à 88,8 TND, alors qu’ASTREE a corrigé de 4,5% à 87,84 TND et ASS MULTI ITTIHAD a cédé 0,7% à 4,05 TND. Cette dispersion est classique dans un compartiment où la liquidité reste inégale, mais l’indice sectoriel en hausse montre que les flux ont globalement privilégié le thème assurantiel. Dans le contexte tunisien, les assureurs offrent souvent une exposition à des revenus relativement prévisibles, tout en profitant de rendements financiers qui peuvent être soutenus par des portefeuilles obligataires domestiques.
Le compartiment bancaire, sans flambée, a lui aussi contribué à stabiliser la cote. BH a progressé de 4,0% à 12,88 TND et WIFACK INT BANK de 1,9% à 8,15 TND, alors que l’Indice des Banques avançait de 0,14%. Pour les investisseurs, cette tenue des banques reste centrale dans toute analyse bourse Tunis: le secteur pèse lourd dans les indices et sert souvent de baromètre de la confiance sur l’économie domestique, le crédit et la qualité des actifs. En Tunisie, où les négociations de réformes économiques et la trajectoire budgétaire restent des thèmes structurants, la capacité des bancaires à rester orientées positivement malgré un marché partagé est un signal de robustesse relative, pas d’euphorie.
Les poches de faiblesse: industrie, consommation et technologie sous pression
Le revers de cette séance est venu des secteurs les plus sensibles aux coûts, à la demande discrétionnaire ou aux arbitrages de valorisation. TELNET HOLDING a perdu 2,0% à 11,0 TND le jour même où la société figurait parmi les valeurs avec annonce, tandis que MONOPRIX reculait de 2,1% à 11,27 TND, UNIMED de 1,6% à 8,66 TND et CITY CARS de 0,8% à 18,6 TND. L’Indice de Distribution a cédé 0,47% à 11.230,7 points et l’Indice des Services aux Consommateurs le même pourcentage, à 7.128,36 points.
Là encore, le change explique une partie du mouvement. Un euro en hausse de 3,31% contre le dinar pèse sur les importateurs de biens finis, de pièces détachées et d’équipements, tandis qu’un pétrole au-dessus de 100 dollars entretient la pression sur les coûts logistiques et énergétiques. Pour les ménages, cela peut aussi signifier une contrainte persistante sur le pouvoir d’achat, ce qui rend le marché plus sélectif sur les valeurs de consommation. Le compartiment Produits Ménagers et de Soin Personnel a d’ailleurs encore reculé de 0,05%, portant sa performance annuelle à -7,98%, l’un des rares secteurs encore négatifs en 2026.
Sur le front réglementaire, la seule communication officielle recensée ce 5 octobre 2026 était un guide pratique pour prévenir les fraudes sur Internet et investir avec vigilance. Ce type de publication, relayé dans l’écosystème du marché boursier Tunisie, ne déplace pas directement les cours, mais rappelle que le CMF continue de mettre l’accent sur la protection de l’épargnant dans un marché où la profondeur reste limitée et où la qualité de l’information est déterminante.
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