Bourse de Tunis — Le TUNINDEX gagne 0,93% le 15-15 mai, les matériaux de base signent +24,21% en 2026
Le TUNINDEX a progressé de 0,93% vendredi à 17.383,37 points, dans un marché dominé par les matériaux de base (+3,92%) et une avance nette de 36 valeurs contre 19 replis. La hausse du Brent à 108,88 dollars et le dollar à 2,9045 TND replacent les coûts importés au centre de l’analyse bourse Tunis.
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Le marché boursier Tunisie a terminé la séance du vendredi 15 mai 2026 sur une note ferme, avec un TUNINDEX à 17.383,37 points, en hausse de 0,93%, tandis que le TUNINDEX20 gagnait 0,99% à 7.707,10 points. Le fait marquant de cette fin de semaine n’est pas seulement la progression de l’indice large, mais la confirmation d’une rotation sectorielle déjà visible depuis plusieurs séances : les matériaux de base ont bondi de 3,92% sur la journée et affichent désormais +24,21% depuis le début de 2026, dans un marché où 36 valeurs ont monté, contre 19 en baisse et 20 inchangées.
Cette dynamique intervient alors que le contexte macro se tend pour la Tunisie. Le Brent a grimpé à 108,88 dollars le baril, en hausse de 3,0% sur la séance et de 4,5% sur la semaine, tandis que le dollar s’échangeait à 2,9045 TND, en progression de 0,99%. Pour une économie importatrice nette d’énergie, cette double hausse du pétrole et du billet vert renchérit mécaniquement la facture énergétique, pèse sur les marges industrielles et remet au premier plan les entreprises capables de répercuter leurs coûts ou de préserver leurs volumes.
Chiffres clés
- TUNINDEX : 17.383,37 points (+0,93%)
- Indice Matériaux de Base : 8.439,21 points (+3,92%, )
- Brent : 108,88 dollars/baril (+4,5% sur la semaine)
- USD/TND : 2,9045 (+0,99%)
Contexte de marché : une cote large, mais des gagnants très concentrés
La séance du 15 mai montre une cote tunisienne toujours portée par les compartiments cycliques et financiers. L’indice des Industries a avancé de 1,49% et affiche +36,68% depuis janvier, pendant que l’indice des Banques progressait de 1,11% à 12.635,23 points, soit +30,67% en 2026. L’indice des Services Financiers a ajouté 0,13% pour porter sa performance annuelle à +31,12%, et l’indice des Assurances a gagné 0,69%, à +21,16% depuis le début de l’année.
Cette structure de hausse est importante pour lire le TUNINDEX cours du jour. La progression n’a pas reposé sur un seul dossier spéculatif, mais sur plusieurs poches de marché : les matériaux, certaines industrielles, les télécoms/technologies et une partie des financières. À l’inverse, les compartiments plus exposés à la consommation discrétionnaire ou à la pression sur les intrants ont montré davantage de retenue. L’indice Produits ménagers et de soin personnel a cédé 1,40% et reste en léger recul de 0,41% en 2026, tandis que l’indice des Biens de consommation a abandonné 0,16%, malgré un gain annuel encore solide de 23,3%.
Le contraste est encore plus net quand on regarde les extrêmes de la cote. Parmi les hausses du jour, SOTETEL a progressé de 5,8% à 14,43 TND, SOTUVER de 3,6% à 30,73 TND, ARTES de 4,0% à 13,20 TND et ENNAKL Automobiles de 4,0% à 17,89 TND. Côté replis, ICF a perdu 3,1% à 85,25 TND, Land’Or3,1% à 17,40 TND, SAH1,6% à 13,98 TND et SFBT0,6% à 14,90 TND.
Le vrai moteur de la semaine : la rotation vers les valeurs industrielles et de matériaux
L’angle le plus pertinent de cette analyse bourse Tunis reste la poursuite de la rotation vers les segments industriels et de matériaux, déjà observée dans Bourse de Tunis — Les matériaux de base s’envolent de 4,88%, BH et BNA relancent la rotation sectorielle. La séance du 15 mai confirme que cette thématique ne s’est pas essoufflée : l’Indice Matériaux de Base a atteint 8.439,21 points, en hausse de 3,92% sur la journée, ce qui en fait l’un des meilleurs compartiments de la cote.
Pourquoi cette rotation persiste-t-elle alors même que le pétrole remonte ? D’abord parce que le marché distingue de plus en plus les sociétés capables de défendre leurs prix de vente de celles dont les marges sont plus vulnérables. Ensuite parce que plusieurs valeurs industrielles tunisiennes restent perçues comme des dossiers de rattrapage après une longue période de sous-valorisation relative. Enfin, la hausse du USD/TND à 2,9045 pousse les investisseurs à réexaminer les bilans sous l’angle du coût des importations, de l’endettement en devises et de l’exposition aux marchés extérieurs.
Dans ce cadre, SOTETEL a retenu l’attention avec un gain de 5,8%, signe que le marché continue de privilégier les dossiers industriels/technologiques offrant un levier sur l’investissement domestique. SOTIPAPIER, qui a publié un communiqué le 11 mai selon les annonces officielles de la BVMT, s’inscrit aussi dans cette lecture sectorielle : les investisseurs scrutent désormais moins les seules croissances de chiffre d’affaires que la capacité à absorber la hausse des coûts énergétiques et logistiques. Pour la Tunisie, où l’énergie importée pèse directement sur les comptes extérieurs, cette distinction devient centrale.
Les publications CMF et communiqués d’émetteurs reprennent la main
Comme souvent à Tunis, le flux réglementaire a structuré la semaine. Le CMF et la BVMT ont publié 20 annonces officielles entre le 8 et le 14 mai, allant des états financiers de fonds et SICAV aux communiqués d’émetteurs cotés. Cette densité de publications explique en partie la dispersion des performances : dans un marché à couverture analyste limitée, les communiqués réglementaires restent le premier catalyseur de revalorisation ou de correction.
Parmi les dossiers suivis, UNIMED a publié un communiqué le 14 mai. Selon Leconomiste Maghrebin, le bénéfice net 2025 a reculé de 9%, malgré un chiffre d’affaires jugé stable, tandis que La Presse de Tunisie évoque 148,9 millions de TND de revenus et un résultat sous pression. Cette combinaison est instructive : elle montre que, même quand l’activité résiste, la rentabilité peut être comprimée par les coûts de financement, les intrants importés ou la pression concurrentielle. Dans un environnement où le dollar monte de près de 1% sur la séance face au dinar, cette lecture devient encore plus pertinente pour les valeurs pharmaceutiques et industrielles.
D’autres annonces ont alimenté le marché : Carthage Cement a publié ses états financiers au 31 décembre 2025 le 14 mai, Attijari Assurance et UIB Assurances avaient diffusé leurs documents le 8 mai, tandis que New Body Line et SOTIPAPIER ont communiqué le 11 mai. Le fait que NEW BODY LINE ait reculé de 1,4% à 3,60 TND suggère que le marché reste sélectif : une publication ne suffit pas, il faut aussi convaincre sur la trajectoire des marges et de la demande.
Consommation, agroalimentaire et défensives : des poches de résistance, mais moins de leadership
Le compartiment agroalimentaire continue d’offrir un socle de performance, avec l’indice Agro-alimentaire et Boissons en hausse de 0,13% sur la séance et de 30,62% depuis le début de l’année. Cela dit, la séance du 15 mai montre que le leadership s’est déplacé ailleurs. SFBT a cédé 0,6% à 14,90 TND, et Land’Or a abandonné 3,1% à 17,40 TND, malgré une performance sectorielle annuelle encore robuste.
Cette moindre vigueur des valeurs de consommation n’est pas incohérente avec le contexte macro. La hausse du pétrole à 108,88 dollars accroît le risque de pression sur les coûts de transport, d’emballage et d’énergie. En parallèle, la dépréciation du dinar face au dollar renchérit les matières premières importées. Pour les groupes qui ne disposent pas d’un fort pouvoir de fixation des prix, le marché anticipe plus vite un tassement des marges. C’est aussi ce qui peut expliquer le repli de SAH, malgré des résultats récemment jugés en amélioration par Business News et une proposition de dividende de 0,4 TND selon la presse.
Le segment distribution et services aux consommateurs reste néanmoins très bien orienté sur l’année. L’indice de Distribution a gagné 1,96% sur la séance et affiche +37,56% en 2026, exactement comme l’indice des Services aux Consommateurs, également à +37,56%. Monoprix a d’ailleurs progressé de 3,8% à 11,00 TND, preuve que la cote tunisienne ne se résume pas à un arbitrage unique entre banques et industrie.
Ce qu’il faut surveiller la semaine prochaine
Pour la bourse Tunis aujourd’hui comme pour la semaine à venir, trois variables méritent une attention particulière. D’abord, l’évolution du Brent, désormais à 108,88 dollars, car chaque nouvelle hausse complique l’équation budgétaire et extérieure d’un pays importateur net d’énergie. Ensuite, le USD/TND à 2,9045, qui influence directement les coûts des intrants et la lecture des marges 2026. Enfin, le flux de publications réglementaires du CMF et de la BVMT, qui reste le principal moteur microéconomique de la cote.
Les investisseurs particuliers devront aussi suivre les prochains communiqués des valeurs ayant déjà publié cette semaine — notamment UNIMED, SOTIPAPIER, SMART Tunisie, Tunis Re, Sanimed ou Ciments de Bizerte — afin d’évaluer si la rotation sectorielle observée mi-mai se confirme dans les volumes et dans les résultats. À 17.383,37 points, le TUNINDEX reste porté par une avance annuelle de 29,24% ; la question n’est plus seulement celle de la hausse des indices, mais de savoir quels secteurs peuvent encore protéger leurs marges dans un environnement de pétrole cher et de dinar sous pression.
