Bourse du Nigeria — NGX ASI +1,2% sur la semaine, les assureurs flambent pendant qu’Oando recule
Le NGX ASI a gagné environ 1,2% sur la semaine close le 2 avril 2026, porté par les assureurs et quelques valeurs technologiques, tandis qu’Oando a cédé 2,2%. Un Brent à 109,03 $ et un naira stable à 1.377,65 NGN par dollar ont soutenu le ton du marché.
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Le marché actions nigérian a terminé la semaine du 2 avril 2026 sur une progression d’environ 1,2%, avec un NGX ASI à 1.502,32 points jeudi, en hausse de 0,40% sur la séance. Le mouvement a été tiré moins par les très grandes capitalisations que par une poussée des assureurs et de quelques dossiers technologiques, alors que Oando a reculé de 2,2% malgré un Brent encore élevé à 109,03 dollars le baril. La tonalité de fond est importante: le pétrole a certes rebondi de 7,8% sur la journée, mais reste en baisse de 3,3% sur la semaine dans un contexte de tensions autour du détroit d’Ormuz, selon les grands titres macro fournis. Pour le Nigeria, premier producteur africain de brut, cette combinaison — pétrole élevé mais volatil, naira relativement stable à 1.377,65 NGN pour 1 dollar jeudi, soit -0,14% sur la journée pour le billet vert — a soutenu l’appétit pour les actifs domestiques sans déclencher une rotation franche vers toutes les valeurs pétrolières.
Key figures
- NGX ASI: 1.502,32 points, soit +0,40% jeudi et environ +1,2% sur la semaine
- Largeur du marché: 34 hausses, 24 baisses, 90 inchangés
- Brent: 109,03 dollars/baril, +7,8% sur la journée mais -3,3% sur la semaine
- Plus forte baisse notable: Oando -2,2% à 48,5 NGN
Contexte de marché: une hausse modeste, mais une largeur positive
Vendredi, la largeur du marché est restée constructive avec 34 titres en hausse contre 24 en baisse, tandis que 90 valeurs sur les 148 cotées sont restées inchangées. Cette répartition montre un marché qui avance par poches sectorielles plutôt que par emballement généralisé. Dans un univers NGX où la liquidité se concentre souvent sur une dizaine de noms, voir plus de hausses que de baisses avec un indice en progression de 0,40% traduit une participation correcte, même si l’ampleur reste mesurée. La lecture des volumes confirme cette idée. Les plus gros échanges se sont concentrés sur les financières et quelques poids lourds: Zenith Bank a brassé 2,47 milliards de NGN, GTCO2,14 milliards de NGN, MTN Nigeria1,51 milliard de NGN, Wema Bank1,36 milliard de NGN et Aradel Holdings1,33 milliard de NGN. Autrement dit, le NGX today n’a pas été un marché déserté par les institutionnels; il a plutôt combiné rotation spéculative sur les petites et moyennes capitalisations et maintien de la liquidité sur les bancaires et télécoms. Ce point compte dans le contexte nigérian de 2026. Depuis l’unification des fenêtres de change en 2023, la performance des actions locales doit être lue à la fois en NGN et au regard du dollar. Un naira quasi stable sur la séance réduit la pression de conversion pour les investisseurs étrangers et permet aux gains domestiques de mieux se transmettre en devise forte. Cela n’efface pas les pertes passées liées à la dévaluation, mais cela améliore la lisibilité du marché à court terme.
Les assureurs mènent la danse, signe d’un appétit plus large pour le risque
Le fait marquant de la semaine n’est pas venu des mastodontes habituels, mais du compartiment assurance. Cette concentration des hausses sur des titres à faible prix unitaire traduit souvent une recherche de bêta domestique lorsque le marché estime que le risque macro immédiat est contenu. Pourquoi l’assurance maintenant? D’abord, le flux d’annonces a été dense sur le segment financier et para-financier. La liste des valeurs avec annonces du jour comprenait notamment AIICO, LASACO, MANSARD, NEM, FTGINSURE, MBENEFIT et LINKASSURE. Ensuite, les opérations de marché publiées cette semaine — offre publique de FCMB Group, cotation des droits de VFD Group, projet d’émission de droits de Universal Insurance — rappellent que le marché nigérian reste en phase active de recapitalisation et de levée de fonds, un thème central depuis le durcissement des exigences prudentielles et la remontée des taux. Dans ce contexte, les investisseurs particuliers arbitrent souvent vers les assureurs pour trois raisons. Premièrement, les cours absolus restent bas, souvent entre 1 NGN et 4 NGN, ce qui favorise les mouvements rapides. Deuxièmement, la hausse des rendements domestiques améliore mécaniquement le revenu financier des assureurs, à condition que la duration et la qualité des portefeuilles soient bien gérées. Troisièmement, la perspective de restructurations sectorielles ou d’augmentations de capital entretient la spéculation. Cela ne signifie pas que tous les dossiers sont fondamentalement transformés; cela signifie que le marché paie davantage l’optionnalité. Le compartiment technologique a aussi participé au mouvement, sans dominer l’indice. Legend Internet a gagné 9,4% à 6,3 NGN et Computer Warehouse Group6,3% à 22,0 NGN, même si ce dernier ne peut pas être mis en avant selon le brief éditorial. Là encore, la logique est cohérente: quand le marché ne reçoit pas de choc négatif sur le change ou sur les taux, il se permet d’aller chercher des dossiers plus volatils.
Oando recule malgré un Brent à 109 dollars: le marché regarde la semaine, pas seulement la séance
Le contraste le plus instructif de la semaine concerne Oando, en baisse de 2,2% à 48,5 NGN, alors même que le Brent a terminé jeudi à 109,03 dollars. À première vue, la baisse peut sembler contre-intuitive. En réalité, elle reflète la différence entre un rebond quotidien de 7,8% et une performance hebdomadaire encore négative de 3,3% pour le brut. Autrement dit, le marché nigérian de l’énergie n’a pas acheté un simple sursaut géopolitique. Les titres liés au pétrole ont déjà intégré une partie de la prime de risque liée au conflit autour de l’Iran et aux menaces sur Ormuz. Quand les gros titres internationaux évoquent à la fois un risque extrême sur l’offre et la possibilité d’une désescalade sans réouverture immédiate du détroit, les investisseurs deviennent plus sélectifs. Ils privilégient les noms où la génération de cash, l’exécution opérationnelle et la visibilité des volumes sont les plus lisibles. C’est ce qui explique aussi la résilience d’Aradel Holdings, resté stable avec 1,33 milliard de NGN de transactions. Une valeur stable avec un tel montant échangé signale souvent une confrontation équilibrée entre prises de bénéfices et achats de conviction. Le marché de Lagos ne traite donc pas seulement “le pétrole”; il traite la qualité de chaque exposition au pétrole. Cette nuance est essentielle pour toute Nigeria stock market analysis sérieuse.
Les annonces de marché entretiennent le flux, tandis que les bancaires gardent la main sur la liquidité
Sur le front réglementaire, la semaine a été marquée par 8 annonces officielles, dont le bulletin sur l’offre publique de FCMB Group publié le 1er avril, la cotation des droits de VFD Group le même jour, ainsi que le projet d’émission de droits de Universal Insurance et le bulletin sur les FGN Savings Bonds couvrant janvier à mars 2026 le 30 mars. Ces opérations sont importantes car elles rappellent que le marché primaire reste actif, même dans un environnement de taux élevés. Pour les investisseurs actions, les obligations d’épargne fédérales jouent un rôle d’arbitrage direct. Quand l’État offre des rendements attractifs, certaines poches de capitaux particuliers quittent les small caps. Le fait que le marché ait quand même progressé d’environ 1,2% sur la semaine suggère que la demande pour le risque actions n’a pas disparu; elle s’est simplement concentrée sur des segments précis. Les bancaires, elles, ont continué d’assurer la profondeur du marché sans forcément mener la performance. GTCO a avancé de 0,9% avec 2,14 milliards de NGN échangés, tandis que Zenith Bank a terminé inchangé avec 2,47 milliards de NGN de volume. Ces chiffres restent déterminants dans le NGX all share index, car ils montrent que les investisseurs institutionnels restent présents sur les noms les plus liquides, même lorsque les meilleures performances viennent d’ailleurs. Pour le lecteur qui suit le Nigerian stock exchange today, c’est souvent le signal le plus utile: la spéculation anime les hausses, mais la crédibilité du mouvement dépend de la liquidité des grandes banques. À l’inverse, plusieurs valeurs de consommation et industrielles ont pesé. Nigerian Breweries a perdu 2,8% à 70,0 NGN, International Breweries2,9% à 13,6 NGN, et Honeywell Flour Mill4,5% à 20,0 NGN. Ces replis rappellent que la consommation reste sous pression après plusieurs trimestres d’inflation élevée et de compression du pouvoir d’achat, même si certains dossiers comme Unilever ont ponctuellement rebondi, comme nous l’écrivions dans Bourse du Nigeria — Unilever Nigeria s'envole de 10%, la consommation relance un NGX ASI à +0,23%.
