Bourse de Tunis — TUNINDEX -0,16% sur la semaine, le BTP et le leasing résistent
Le TUNINDEX a cédé 0,16% sur la semaine close le 31 juillet 2026, malgré la résistance du BTP et du leasing. ASTREE (+4,2%), Modern Leasing (+4,1%) et TAWASOL (+3,8%) ont mené un marché partagé, sur fond de publications et d’annonces du CMF.
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Le marché boursier tunisien a terminé la semaine du 27 au 31 juillet 2026 sur une note légèrement négative, avec un TUNINDEX à 20.038,09 points, en repli de 0,16% sur la séance de clôture et avec une dynamique hebdomadaire dominée par la sélectivité. Derrière cette apparente stabilité, le contraste a été net: les valeurs du bâtiment et matériaux de construction ont progressé de 0,88% sur la dernière séance, tandis que plusieurs poids lourds de la cote ont consolidé après un parcours annuel déjà très tendu.
Chiffres clés
- TUNINDEX: 20.038,09 points (-0,16%)
- TUNINDEX20: 8.820,67 points (-0,20%)
- 22 hausses / 30 baisses / 23 inchangés
- Indice Bâtiment et Matériaux de Construction: +0,88%
- Indice Banques: +56,59% depuis le 1er janvier
Contexte de marché: un TUNINDEX qui souffle après un gain de près de 49% en 2026
Pour la bourse Tunis aujourd'hui, le signal principal est celui d’un marché qui consolide à des niveaux élevés plutôt qu’un retournement généralisé. Le TUNINDEX affiche encore +48,98% depuis le début de 2026, tandis que le TUNINDEX20 gagne 47,62%. Une telle performance place Tunis parmi les places les plus dynamiques de la région cette année, mais elle augmente aussi mécaniquement la sensibilité aux prises de bénéfices sur les dossiers les plus recherchés, en particulier dans les financières.
La largeur du marché confirme cette lecture prudente: 22 valeurs ont progressé, 30 ont reculé et 23 sont restées inchangées sur un total de 75 titres. Autrement dit, la baisse de l’indice n’a pas été brutale, mais elle a été suffisamment diffuse pour empêcher un rebond d’ensemble. Les compartiments financiers restent toutefois le socle de la hausse annuelle, avec un indice des services financiers à 30.855,04 points (+64,72% YTD), un indice des assurances à 31.130,39 points (+57,18%) et un indice des banques à 15.141,42 points (+56,59%).
Cette semaine, la rotation s’est plutôt déplacée vers les segments cycliques et industriels. L’indice des industries ressort à 2.543,13 points, en quasi-stabilité sur la séance (-0,02%) mais en hausse de 41,23% depuis janvier. L’indice de distribution et l’indice des services aux consommateurs restent tous deux à +40,64% YTD, même s’ils ont cédé 0,58% sur la dernière séance. Cette dispersion sectorielle est cohérente avec un marché qui trie davantage les dossiers à l’approche d’une séquence dense de publications au deuxième trimestre 2026.
Construction et leasing en tête: la vraie histoire de la semaine à Tunis
Le fait marquant de cette analyse bourse Tunis est la résistance des valeurs liées à la construction et au financement spécialisé, alors même que l’indice principal a légèrement reculé. L’Indice de Bâtiment et Matériaux de Construction a gagné 0,88%, porté notamment par Carthage Cement, en hausse de 1,5% à 2,08 TND, et Ciments de Bizerte, en progression de 1,3% à 0,79 TND. Cette tenue est notable car elle intervient après plusieurs publications sectorielles contrastées, dans un environnement local décrit comme atone par une partie de la presse économique.
Leasing et financement ont également mieux résisté que le marché. Modern Leasing a signé la deuxième meilleure performance de la cote avec +4,1% à 4,87 TND, tandis qu’Attijari Leasing a pris 2,1% à 48,0 TND. Ce mouvement s’inscrit dans un contexte où les financières tunisiennes restent recherchées pour leur capacité à préserver les marges dans un environnement de crédit encore soutenu, même si la sélectivité s’accentue entre banques, assurances et sociétés de leasing.
Pourquoi cette surperformance relative du BTP et du leasing maintenant? D’abord parce que le marché tunisien réagit fortement aux publications réglementées et aux signaux de reprise microéconomique, davantage qu’aux grands récits macro. Ensuite parce que la hausse du Brent à 90,08 dollars le baril, soit +1,9% sur la semaine, pèse théoriquement sur la Tunisie, importatrice nette d’énergie, via la facture énergétique et les équilibres budgétaires. Dans ce contexte, les investisseurs ont privilégié des dossiers où la lecture opérationnelle du deuxième trimestre paraît plus tangible que l’exposition directe au choc pétrolier.
Le change a aussi joué un rôle de fond. Le dollar s’est replié de 0,56% face au dinar tunisien à 2,9345 TND, ce qui atténue marginalement le coût des importations libellées en USD, notamment énergétiques. En revanche, l’euro a bondi de 3,09% à 3,3759 TND, un mouvement plus ambigu pour les sociétés tunisiennes: il peut soutenir la compétitivité des recettes export en zone euro, mais il renchérit aussi certains intrants et équipements importés. Pour les industriels et les matériaux, cette double contrainte explique en partie pourquoi le marché a récompensé les dossiers publiant des signaux d’activité concrets plutôt que les paris purement macro.
Publications, CMF et annonces: le flux réglementaire reprend la main
Comme souvent sur le marché boursier Tunisie, le flux d’information officiel a structuré la semaine. D’après le calendrier de la cote, 20 annonces officielles ont été publiées, dont plusieurs résultats du deuxième trimestre 2026 et des avis réglementaires. Le 29 juillet, la place a aussi diffusé une communication “concernant les dernières évolutions des négociations à la Bourse des Valeurs Mobilières de Tunis”, un rappel utile du rôle central des annonces de marché dans la formation des prix sur une cote où la liquidité reste inégale, selon les avis de la BVMT.
Parmi les dossiers suivis, Office Plast a publié le 28 juillet le prospectus relatif à son augmentation de capital, un événement important pour un marché où les opérations primaires restent relativement rares. Cette annonce prolonge un thème déjà identifié dans Bourse de Tunis — Office Plast gagne 1,8% malgré un TUNINDEX à -3,47% après son projet d’augmentation de capital, et rappelle que les investisseurs tunisiens arbitrent de plus en plus entre rendement immédiat et besoins de financement de la croissance.
Les assemblées générales ordinaires d’EL FOULADH et de City Cars, toutes deux annoncées le 30 juillet, ont également alimenté le flux corporate. Dans l’automobile, Ennakl Automobiles a publié ses chiffres du deuxième trimestre 2026 le 24 juillet, au moment où le secteur doit composer avec un consommateur plus sélectif et des coûts d’importation sensibles au change euro/dinar. La distribution automobile reste ainsi un bon baromètre de la demande domestique, mais aussi de la capacité des groupes à gérer leur mix produit et leurs stocks.
Gagnants et perdants: l’assurance surprend, la céramique souffre encore
En tête des hausses, ASTREE a gagné 4,2% à 84,9 TND, devant Modern Leasing (+4,1% à 4,87 TND) et TAWASOL GP HOLDING (+3,8% à 0,82 TND). SOTETEL a progressé de 2,6% à 25,72 TND, tandis que TELNET HOLDING a pris 1,9% à 13,25 TND. La présence d’ASTREE en tête est intéressante: elle confirme que le compartiment assurance, déjà en hausse de 57,18% depuis janvier, continue d’attirer des flux même lorsque les banques marquent une pause.
Du côté des replis, la faiblesse a été plus marquée sur certaines petites et moyennes capitalisations industrielles ou de consommation:
•CIL: -4,7% à 40,0 TND
•SOTEMAIL: -4,3% à 2,21 TND
•SOMOCER: -3,2% à 0,61 TND
•MONOPRIX: -2,3% à 10,84 TND
•SANIMED: -2,3% à 0,43 TND
•ICF: -2,0% à 148,97 TND
La baisse de SOTEMAIL, SOMOCER et SANIMED montre que la reprise n’est pas homogène dans les matériaux et la céramique. Le marché distingue clairement les sociétés capables de montrer une amélioration opérationnelle de celles qui restent pénalisées par la pression sur les coûts, la faiblesse de certains débouchés locaux ou une structure financière plus tendue. À l’inverse, la progression de Land’Or (+1,4% à 15,81 TND) rappelle que l’agroalimentaire tunisien conserve des relais, même si l’indice agro-alimentaire et boissons a cédé 0,43% sur la séance tout en restant à +37,3% YTD.
Ce qu’il faut surveiller après le 31 juillet
La semaine prochaine s’ouvrira avec trois axes de suivi précis. D’abord, la digestion des publications du deuxième trimestre 2026 pour TPR, SIMPAR, SANIMED, Ciments de Bizerte, Ennakl Automobiles et Atelier du Meuble Intérieurs, qui permettront d’affiner la lecture sectorielle entre construction, consommation et industrie. Ensuite, les suites réglementaires autour d’Office Plast et des avis diffusés par la BVMT et le CMF, qui restent des catalyseurs majeurs sur la cote tunisienne. Enfin, le contexte macro restera déterminant: avec un Brent au-dessus de 90 dollars, une hausse de 3,09% de l’euro face au dinar et des négociations commerciales mondiales qui perturbent les matières premières selon plusieurs médias internationaux, la capacité des entreprises tunisiennes à protéger leurs marges redeviendra un filtre central pour le TUNINDEX cours au mois d’août.
