Bourse de Tunis — TUNINDEX -0,36% sur la semaine, Modern Leasing +4,3% et Ciments de Bizerte rebondit
Le TUNINDEX a cédé 0,36% à 18.638,99 points au 16 octobre 2026, malgré les gains de Modern Leasing (+4,3%) et Ciments de Bizerte (+4,0%). Les financières ont divergé, tandis que le CMF a durci le focus conformité avec deux publications réglementaires.
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Le marché boursier tunisien a terminé la semaine du 16 octobre 2026 sur une note de consolidation, avec un TUNINDEX en baisse de 0,36% à 18.638,99 points et un TUNINDEX20 en recul de 0,39% à 8.165,56 points. Ce repli est resté modéré au regard d’une année 2026 toujours très porteuse, puisque l’indice principal conserve une progression de 38,58% depuis le 1er janvier, selon les données de la BVMT. La séance de vendredi a surtout illustré une rotation sectorielle nette: les financières lourdes ont pesé, tandis que quelques dossiers industriels et de matériaux ont résisté.
Chiffres clés
- TUNINDEX: 18.638,99 points (-0,36% sur la séance/fin de semaine, +38,58% YTD)
- Indice des Assurances: -1,02% ; Indice des Banques: -0,51%
Contexte de marché: une respiration après une année 2026 encore très haussière
Pour qui suit la bourse Tunis aujourd’hui, le signal principal de la semaine est moins la baisse de 0,36% du TUNINDEX que la divergence entre secteurs. La cote a affiché une largeur de marché négative avec , soit actives au total. Cette configuration traduit un marché plus sélectif qu’au cours des phases de rallye plus larges observées au troisième trimestre, avec des prises de bénéfices visibles sur plusieurs grandes capitalisations financières.
19 valeurs en hausse, 31 en baisse et 25 inchangées
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Les indices sectoriels confirment cette lecture. L’Indice des Services Financiers a encore progressé de 0,27% sur la séance et affiche un impressionnant +55,7% depuis le début de l’année, mais l’Indice des Banques a cédé 0,51% vendredi, ramenant le compartiment à une hausse annuelle de 44,99%. L’Indice des Assurances a reculé plus franchement de 1,02%, même s’il conserve +49,24% en 2026. À l’inverse, l’Indice Matériaux de Base a gagné 0,51% et cumule +22,37% YTD, pendant que l’Indice des Industries restait quasi stable à -0,02% sur la séance pour +22,66% sur l’année.
Ce contraste sectoriel n’est pas isolé du contexte macro. La Tunisie reste un importateur net d’énergie, et un Brent à 106,94 dollars le baril, en hausse de 1,0% sur la journée et de 0,3% sur la semaine, ravive les interrogations sur la facture énergétique, les subventions et les marges des secteurs les plus sensibles aux coûts. En parallèle, le dollar à 2,995 TND, en baisse de 0,54%, apporte un léger répit sur les importations libellées en billet vert, mais l’euro à 3,364 TND, en hausse de 3,68%, renchérit les achats européens et peut peser sur les entreprises dépendantes d’intrants ou d’équipements facturés en monnaie unique. Dans une analyse bourse Tunis, ce double mouvement pétrole/FX aide à comprendre pourquoi le marché a privilégié certains dossiers domestiques défensifs tout en sanctionnant des segments plus exposés.
Modern Leasing et Ciments de Bizerte mènent les hausses dans un marché à deux vitesses
Le premier enseignement de la semaine est la capacité de quelques valeurs moyennes à surperformer malgré le repli des indices. Modern Leasing a signé la meilleure progression du tableau avec +4,3% à 4,64 TND. Le mouvement est d’autant plus notable qu’il intervient dans un environnement où les financières ne montent plus d’un seul bloc. Les investisseurs ont donc distingué les dossiers de leasing et de services financiers des banques traditionnelles, plus exposées aux arbitrages après leur forte revalorisation de 2026.
Cette rotation s’observe aussi sur BH, en hausse de 2,3% à 13,50 TND, ainsi que sur CIL (+0,8% à 39,00 TND) et ATL (+0,6% à 14,99 TND). En face, les grandes banques ont corrigé: BIAT a perdu 1,2% à 163,00 TND, BNA a cédé 1,3% à 19,69 TND, STB2,0% à 4,85 TND et BT0,8% à 8,73 TND. Le message est clair: après une hausse annuelle de près de 45% pour l’indice bancaire, le marché trie davantage entre valorisations déjà tendues et poches de rattrapage encore disponibles.
Le deuxième moteur de la semaine est venu des matériaux. Ciments de Bizerte a avancé de 4,0% à 0,79 TND, au moment même où la société publiait ses indicateurs du troisième trimestre 2026, selon les annonces officielles de la BVMT. Le titre reste spéculatif, mais sa hausse s’inscrit dans un compartiment plus ferme, avec MPBS à +3,0% à 9,78 TND et TPR à +0,8% à 12,65 TND. Le fait que l’Indice Bâtiment et Matériaux de Construction ne gagne que 0,24% alors que certains titres progressent davantage montre toutefois que le rebond n’est pas généralisé.
Pourquoi ce regain sur les matériaux alors que le pétrole reste élevé? D’abord parce que plusieurs valeurs du segment sortent de niveaux de valorisation comprimés. Ensuite, parce que la détente du USD/TND limite partiellement le choc des importations énergétiques et de certains intrants industriels. Enfin, le marché continue de chercher des dossiers cycliques susceptibles de bénéficier d’une normalisation graduelle de l’investissement domestique, même si le cadre macro tunisien reste contraint par les équilibres extérieurs et budgétaires.
Le CMF remet la conformité au centre du jeu boursier tunisien
Au-delà des variations de cours, la semaine a été marquée par un signal réglementaire important. Le 16 octobre 2026, le CMF a publié un guide pratique relatif au respect des exigences en matière de lutte contre le blanchiment d’argent, le financement du terrorisme et la prolifération des armes, avec une version arabe diffusée le même jour. Dans un marché où la profondeur reste limitée et où la crédibilité institutionnelle compte fortement pour attirer les flux, ce type de publication dépasse le simple formalisme.
Concrètement, ce guide s’ajoute au rappel aux sociétés admises à la cote publié le 13 octobre et à la Revue du CMF de septembre 2026 diffusée le 12 octobre. Le régulateur a également lancé le premier numéro de sa revue scientifique consacrée au marché financier tunisien, selon le CMF. Pour le marché boursier Tunisie, l’enjeu est double: améliorer les standards de conformité des émetteurs et intermédiaires, et renforcer la lisibilité d’un marché encore sous-couvert par la recherche privée. Dans un contexte où la presse spécialisée rapportait récemment une hausse des flux étrangers à 218 MD au premier semestre, la qualité du cadre réglementaire devient un argument de valorisation à part entière.
Cette séquence réglementaire explique aussi pourquoi les annonces d’entreprise ont été scrutées avec plus d’attention. UIB a publié un communiqué de presse le 14 octobre, tandis qu’Office Plast a fait l’objet d’une communication réglementaire le 12 octobre. Ces publications n’ont pas toutes déclenché de fortes variations immédiates, mais elles participent à une semaine où l’information réglementée a davantage orienté les arbitrages que les seuls flux techniques. Pour mémoire, la cote sortait d’un marché déjà très segmenté, comme nous l’écrivions dans Bourse de Tunis — Les biens de consommation gagnent 0,69%, SAH et BT portent un marché à deux vitesses.
Les perdants de la semaine: assurances et transport sous pression
Le recul des assureurs a constitué l’un des points faibles les plus visibles. Tunis Re a chuté de 3,7% à 9,10 TND, ASTREE de 4,3% à 80,00 TND, Assurances Maghrebia de 1,2% à 80,00 TND et AMV de 0,8% à 12,50 TND. Ce mouvement est cohérent avec la baisse de 1,02% de l’indice sectoriel. Après un gain annuel de près de 50%, le compartiment subit des dégagements, d’autant que la remontée des coûts liés aux sinistres, aux pièces importées et à certains services indexés sur l’euro peut nourrir des interrogations sur les marges techniques.
Le transport aérien est resté fragile. TUNISAIR a perdu 3,5% à 0,28 TND, alors même que le pétrole se maintient au-dessus de 106 dollars le baril. Pour une compagnie structurellement sensible au kérosène, la hausse du brut agit comme un rappel immédiat des contraintes opérationnelles. Le secteur automobile a aussi montré des signes de faiblesse avec ARTES à -2,0% à 10,00 TND et City Cars à -1,2% à 18,40 TND. Là encore, la progression de l’EUR/TND de 3,68% sur la semaine/journée de référence complique la lecture pour des acteurs dépendants des importations de véhicules et de composants.
Parmi les autres replis notables, SANIMED a cédé 2,7% à 0,36 TND, SITS4,3% à 3,97 TND, ASSAD1,9% à 2,52 TND et SIAME1,3% à 3,74 TND. À l’inverse, quelques dossiers industriels ont mieux tenu, comme Euro-Cycles (+2,3% à 10,38 TND) et SOTETEL (+1,5% à 23,40 TND), signe que la sélectivité reste le maître mot sur la bourse tunisie en direct.
