Bourse de Tunis — TUNINDEX +0,82% sur la semaine, les financières mènent avec ATL et BNA
Le TUNINDEX a progressé de 0,82% sur la semaine du 6 au 10 juillet 2026, porté par les financières, tandis qu’ATL (+3,9%) et BNA (+3,1%) ont soutenu la hausse. Le flux réglementaire du CMF et le lancement de FCPR NOUMOU II ont aussi animé le marché.
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Le marché boursier tunisien a terminé la semaine du 6 au 10 juillet 2026 sur une note constructive, avec un TUNINDEX en hausse de 0,82% à 20.158,70 points et un TUNINDEX20 en progression de 0,95% à 8.922,63 points. Le signal le plus important est venu des financières: l’indice des Services Financiers a gagné 1,25%, l’indice des Banques 1,05% et l’indice des Assurances 1,23%, confirmant que la rotation vers les valeurs domestiques reste le principal moteur de la cote.
Cette progression intervient dans un contexte macro qui mérite d’être lu de près. Le Brent a avancé de 5,5% sur la semaine à 75,92 dollars le baril, même s’il reculait de 0,5% en séance vendredi, selon les données de marché fournies. Pour la Tunisie, importatrice nette d’énergie, cette remontée hebdomadaire du pétrole est un facteur de pression potentielle sur la facture énergétique et les équilibres budgétaires. En parallèle, le dollar s’est replié de 0,41% face au dinar à 2,9255 TND, ce qui atténue partiellement le choc pétrolier, tandis que l’euro a gagné 2,07% à 3,3409 TND, un mouvement important pour les groupes exposés aux importations européennes et aux coûts libellés en euro.
Chiffres clés
- TUNINDEX: +0,82% sur la semaine à 20.158,70 points
- Indice des Banques: +1,05% ; Services Financiers: +1,25%
- Largeur du marché: 29 hausses, 23 baisses, 23 inchangés
Contexte de marché: les financières donnent le ton
Pour une analyse bourse Tunis fidèle à la semaine écoulée, la première lecture est celle d’un marché sélectivement haussier plutôt qu’euphorique. La largeur de marché est restée positive avec 29 valeurs en hausse, contre 23 en baisse et 23 inchangées, soit 75 lignes actives au total. Ce n’est pas un rallye généralisé, mais un mouvement suffisamment large pour valider la progression des indices, surtout dans les compartiments bancaires et financiers.
La structure sectorielle confirme cette hiérarchie. Les segments les plus dynamiques depuis le début de l’année restent aussi ceux qui ont soutenu la cote cette semaine: l’indice des Banques affiche désormais +57,5% en 2026, l’indice des Sociétés Financières +56,73% et l’indice des Services Financiers +54,07%. À l’inverse, certains secteurs plus sensibles à la consommation discrétionnaire ou aux arbitrages de valorisation ont marqué le pas vendredi, comme la distribution à -0,45% sur la séance, même si l’indice de Distribution conserve +49,86% depuis le 1er janvier.
Le contraste avec les secteurs industriels est instructif. L’indice des Industries a encore gagné 43,57% depuis le début de l’année, tandis que l’indice Agro-alimentaire et Boissons progresse de 38,42% et l’indice des Biens de Consommation de 30,02%. Cela montre que le TUNINDEX cours reste porté par plusieurs poches de croissance, mais que la semaine du 6 au 10 juillet a clairement consacré les financières comme locomotive immédiate.
Le fait marquant: ATL et BNA prolongent la surperformance des financières
Le cœur de la semaine se trouve dans la poursuite de la hausse des valeurs financières, avec ATL en progression de 3,9% à 13,20 TND et BNA en hausse de 3,1% à 22,50 TND. Attijari Bank a aussi avancé de 2,2% à 94,00 TND, tandis que BT a gagné 1,6% à 9,55 TND et Attijari Leasing 1,5% à 40,69 TND. Ce faisceau de hausses sur plusieurs sous-segments — banque, leasing, services financiers — donne plus de crédibilité au mouvement qu’une simple poussée isolée.
Pourquoi cette préférence pour les financières maintenant? D’abord parce que le marché tunisien reste très domestique dans sa composition, et les investisseurs arbitrent souvent en faveur des groupes les plus liquides et les plus lisibles lorsque le contexte externe devient plus contrasté. La hausse hebdomadaire du Brent de 5,5% rappelle le risque macro sur un pays importateur d’énergie, mais le recul du dollar à 2,9255 TND réduit une partie de cette pression. Dans ce type d’environnement mixte, les banques et sociétés financières apparaissent souvent comme des véhicules plus directs pour jouer la dynamique interne de crédit, de marges et de flux de dividendes.
Ensuite, la progression des indices financiers s’inscrit dans une tendance annuelle déjà très forte. Quand un indice bancaire gagne 57,5% depuis le début de l’année, une hausse hebdomadaire de 1,05% n’est pas anodine: elle indique que les prises de bénéfices n’ont pas cassé la tendance. C’est particulièrement notable alors que le marché tunisien sort d’une phase où le seuil des 20.000 points sur le TUNINDEX avait déjà été testé, comme nous l’expliquions dans Bourse de Tunis — Astree grimpe de 4,5% alors que le TUNINDEX approche 20.000 points.
SIPHAT en tête, mais le marché reste d’abord une histoire de rotation
La meilleure performance de la semaine parmi les principales hausses est revenue à SIPHAT, en hausse de 4,4% à 4,47 TND. Le titre devance ATL et BNA, puis UNIMED à +2,6%, SIAME à +2,2%, Attijari Bank à +2,2%, MPBS à +1,9% et SOTUMAG à +1,7%. Cette dispersion des gagnants montre que la hausse ne s’est pas limitée à un seul thème, même si la colonne vertébrale du marché reste financière.
Le cas SIPHAT mérite toutefois d’être relativisé dans la lecture hebdomadaire. Une hausse de 4,4% sur un titre individuel attire l’œil, mais elle n’a pas le même poids indiciel qu’un mouvement coordonné sur plusieurs financières majeures. Pour le marché boursier Tunisie, la vraie information est donc moins la première place de SIPHAT que la capacité des banques, assureurs et sociétés de leasing à tirer les indices de référence.
Annonces CMF, dividendes et capital-investissement: un flux réglementaire dense
Comme souvent à Tunis, le flux d’informations réglementaires a joué un rôle structurant. Selon le CMF, la semaine a été marquée par 20 annonces officielles, dont les statistiques des émissions de titres de capital au 30/06/2026 et les statistiques des émissions de titres de créance au 30/06/2026, publiées le 6 juillet. Ces données sont importantes car elles renseignent sur la profondeur du financement de marché dans une place où les émissions restent un baromètre de confiance des émetteurs.
Le lancement de FCPR NOUMOU II a constitué l’un des dossiers les plus visibles, avec un prospectus d’émission au public et l’ouverture de la première période de souscription le 9 juillet, d’après les avis officiels. Ce point compte au-delà du seul véhicule concerné: il signale que le capital-investissement et les structures de financement alternatives continuent de chercher des capitaux, dans un environnement où le financement bancaire traditionnel n’est pas l’unique canal.
D’autres publications ont entretenu le rythme du marché:
•paiement de dividendes pour TELNET HOLDING le 8 juillet
•paiement de dividendes pour LAND’OR le 7 juillet
•paiement de dividendes pour CITY CARS le 6 juillet
•prolongation des délais de candidatures chez AeTECH le 7 juillet
•communiqué du CMF concernant STB FINANCE le 7 juillet
Ces annonces n’ont pas toutes provoqué de fortes variations de cours immédiates, mais elles nourrissent la visibilité des investisseurs particuliers, un facteur central sur une place où les publications réglementaires ont souvent plus d’impact que les notes d’analystes, encore limitées en nombre.
Les replis: automobile, technologie et quelques industrielles sous pression
Du côté des baisses, le tableau a été plus dispersé. TUNINVEST-SICAR a cédé 4,5% à 50,39 TND, SANIMED 4,3% à 0,45 TND, MODERN LEASING 2,2% à 4,50 TND et BTE (ADP) 2,1% à 7,30 TND. Parmi les valeurs davantage suivies par le marché, ENNAKL AUTOMOBILES a reculé de 1,7% à 23,75 TND, SMART TUNISIE de 0,7% à 28,30 TND et CITY CARS de 0,8% à 24,50 TND.
L’automobile et la distribution restent particulièrement sensibles au couple change-coût d’importation. La hausse de l’euro de 2,07% face au dinar renchérit mécaniquement certains achats et peut peser sur les anticipations de marges pour les importateurs ou distributeurs exposés à la zone euro. Cela aide à expliquer pourquoi des dossiers comme ENNAKL ou CITY CARS n’ont pas suivi la dynamique des financières, malgré un marché globalement positif.
Les industrielles exportatrices ou importatrices, elles, évoluent dans un cadre plus nuancé. La baisse de SMART TUNISIE de 0,7% et celle de POULINA GP HOLDING, citée parmi les valeurs ayant eu des annonces cette semaine, illustrent un marché qui trie davantage les dossiers en fonction de leur exposition aux coûts, à la demande locale et aux opérations stratégiques en cours.
Perspective: résultats semestriels, CMF et sensibilité au pétrole
