Bourse de Casablanca — CSP bondit de 5,2% malgré un MASI en baisse de 0,78%
Cash Plus a signé la meilleure performance du jour avec +5,2% à 284 MAD, à contre-courant d’un MASI en repli de 0,78%. La séance du 14 mai 2026 a aussi été marquée par la faiblesse des minières, pénalisées par la correction des métaux précieux.
|5 min read
Cash Plus s’impose dans une séance défensive
Le fait marquant de la bourse Casablanca aujourd'hui tient en un contraste net: Cash Plus a grimpé de 5,2% à 284,0 MAD, meilleure performance de la cote, alors que le MASI a reculé de 0,78% à 18.745,7 points ce jeudi 14 mai 2026. Dans un marché où seulement 20 valeurs ont progressé contre 38 baisses et 22 inchangées, cette hausse isole clairement le titre comme une poche de résistance dans une séance dominée par les dégagements.
Le mouvement est d’autant plus visible que les indices les plus suivis ont tous terminé dans le rouge. Le MASI 20 a cédé 0,53% à 1.345,45 points, portant sa performance depuis le début de l’année à -9,44%, tandis que le MASI ESG a abandonné 0,90% à 1.345,0 points. Le segment des petites et moyennes capitalisations a davantage souffert, avec un MASI Mid and Small Cap en baisse de 1,35% à 1.972,19 points, même s’il conserve encore +7,1% en 2026.
- Brent à 105,13 $/bbl, en hausse de 0,9% sur la semaine
Contexte de marché: pression sur les minières, soutien limité des défensives
La séance a opposé deux blocs très distincts. D’un côté, quelques valeurs domestiques orientées consommation et services financiers ont résisté, avec Eqdom en hausse de 4,4% à 1.399,0 MAD, Crédit du Maroc à +2,8% à 1.029,0 MAD, et Société des Boissons du Maroc à +1,7% à 2.449,0 MAD. De l’autre, les valeurs liées aux métaux ont nettement corrigé, dans le sillage du repli des matières premières: l’or a perdu 0,4% à 4.677,8 $, l’argent 4,4% à 85,01 $, le platine 5,0% à 2.076,6 $ et le palladium 4,7% à 1.459,0 $.
Cette baisse des métaux explique une partie importante de la faiblesse du marché financier Maroc ce 14 mai. Managem a cédé 2,5% à 15.300,0 MAD sur le premier volume du jour, soit 50,97 millions de MAD, tandis que Minière Touissit a chuté de 4,6% à 5.199,0 MAD pour 41,76 millions de MAD échangés, et SMI de 6,9% à 11.790,0 MAD sur 38,94 millions de MAD. Cette rotation est cohérente avec le recul brutal des métaux précieux après plusieurs séances de tension géopolitique, un thème déjà abordé dans notre précédent article sur le rallye des minières.
Pourquoi CSP a surperformé
Dans ce contexte, la progression de Cash Plus ne relève pas d’un simple effet technique. Le titre a bénéficié d’un regain d’intérêt après une lecture jugée favorable de sa dynamique trimestrielle, selon le brief éditorial transmis à Afrivestia. Le marché a visiblement privilégié la visibilité opérationnelle d’un acteur exposé aux flux de paiement, au transfert d’argent et aux services de proximité, plutôt qu’aux segments cycliques plus sensibles aux matières premières ou aux coûts d’importation.
Le timing compte aussi. La hausse de 3,97% du USD/MAD à 9,1885 et celle de 3,23% de l’EUR/MAD à 10,71 rappellent que la dépréciation du dirham face aux grandes devises renchérit les importations et pèse sur les marges des groupes dépendants d’intrants importés. Pour une valeur comme CSP, dont la lecture boursière repose davantage sur la croissance des volumes de transactions et la densité du réseau que sur l’exposition directe aux commodités, le profil apparaît plus défensif dans une séance marquée par le retour du risque de change. Dans un Maroc importateur net d’énergie, un Brent à 105,13 $/bbl maintient en outre la pression sur les coûts de transport et sur la facture énergétique, ce qui favorise relativement les dossiers capables de préserver leurs marges.
Le marché a ainsi récompensé la rareté de la croissance visible. Une hausse de 5,2% dans une séance où le cours MASI recule et où la majorité des valeurs termine en baisse signale généralement un flux acheteur spécifique, pas seulement un rebond de faible liquidité. Cela ne dit rien de la trajectoire future du titre, mais cela montre que les investisseurs ont identifié, au moins à court terme, un point d’ancrage fondamental plus solide que sur le reste de la cote.
Volumes, rotation sectorielle et autres signaux de la séance
Les volumes ont confirmé une séance active, mais orientée vers la réduction du risque sur certains poids lourds et les minières. Les cinq lignes les plus échangées ont été:
•Managem: 50,97 millions de MAD, -2,5%
•Attijariwafa Bank: 44,01 millions de MAD, -0,7%
•Minière Touissit: 41,76 millions de MAD, -4,6%
•SMI: 38,94 millions de MAD, -6,9%
•TGCC: 14,77 millions de MAD, -0,3%
Cette hiérarchie montre que la baisse du marché n’a pas été provoquée par une absence de contrepartie, mais par des arbitrages sectoriels. Les investisseurs ont vendu les dossiers les plus sensibles aux cours internationaux des métaux et, dans une moindre mesure, les grandes capitalisations, tout en se reportant sur quelques valeurs domestiques. LafargeHolcim Maroc a perdu 2,9% à 1.799,0 MAD, Aradei Capital 4,0% à 430,0 MAD, et Auto Hall 1,7% à 73,21 MAD, ce qui traduit aussi des interrogations sur les segments liés à l’investissement, à l’immobilier commercial et à la consommation durable.
À l’inverse, certaines valeurs défensives ou de rendement ont mieux tenu. Itissalat Al-Maghrib a gagné 0,8% à 94,8 MAD, Sothema 1,6% à 370,0 MAD, et Oulmès 0,4% à 1.205,0 MAD. Cette dispersion reste typique d’une analyse bourse Casablanca où la concentration sectorielle du MASI joue un rôle central: quand les banques et les télécoms ne compensent pas totalement la baisse des minières et de l’immobilier, l’indice s’oriente rapidement en territoire négatif.
