Bourse de Tunis — TUNINDEX +0,47% sur la semaine, les financières mènent malgré le repli des matériaux
Le TUNINDEX a progressé de 0,47% sur la semaine du 4 au 8 mai 2026, porté par les services financiers (+1,48%) et l’agroalimentaire (+1,22%). La cote est restée sélective, avec 31 hausses contre 20 baisses, tandis que les publications du CMF ont animé plusieurs dossiers.
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Le marché boursier tunisien a terminé la semaine du 4 au 8 mai 2026 sur une progression mesurée, avec un TUNINDEX à 16.526,74 points, en hausse de 0,47% sur la dernière séance hebdomadaire, tandis que le TUNINDEX20 a gagné 0,48% à 7.316,13 points. Le signal le plus important n’est pas l’ampleur de la hausse, mais sa composition: les financières, la consommation et l’agroalimentaire ont porté la cote alors que les matériaux de base ont reculé de 0,81%, signe d’un marché qui privilégie les dossiers défensifs et de rendement dans un contexte macro encore contrasté.
Cette lecture est d’autant plus importante que la Tunisie reste exposée à deux variables globales majeures: l’énergie et le change. Le Brent a certes rebondi de 1,5% sur la journée à 101,55 dollars le baril, mais il affiche encore une baisse hebdomadaire de 11,3%; pour une économie importatrice nette d’énergie, ce reflux hebdomadaire allège théoriquement la pression sur la facture énergétique et sur les subventions. En parallèle, le dollar s’est établi à 2,8635 TND et l’euro à 3,371 TND, en baisse respective de 0,16% et 1,12%, un mouvement qui peut soutenir les importateurs et les groupes dépendants d’intrants libellés en devises.
Contexte de marché: une hausse étroite mais crédible
Pour qui suit la bourse Tunis aujourd’hui, la semaine écoulée confirme une tendance déjà visible depuis le début de 2026: la performance vient davantage de la rotation sectorielle que d’un rallye généralisé. La largeur de marché est restée positive avec 31 valeurs en hausse, contre 20 en baisse et 24 inchangées sur un total de 75 titres. Ce ratio n’a rien d’euphorique, mais il montre que la progression de l’indice n’a pas reposé sur quelques poids lourds isolés.
La hiérarchie sectorielle est particulièrement instructive. L’Indice des Services Financiers a signé la meilleure progression de la séance de référence avec +1,48%, devant l’Indice Agro-alimentaire et Boissons à +1,22%, l’Indice de Distribution à +0,95% et l’Indice des Services aux Consommateurs également à +0,95%. À l’inverse, l’Indice des Matériaux de Base a cédé 0,81% et l’Indice des Assurances0,24%. Cette divergence traduit une préférence pour les segments capables de défendre leurs marges ou de bénéficier d’une meilleure visibilité sur les flux de trésorerie, alors que les activités plus cycliques restent sensibles au coût des intrants, à la demande industrielle et aux arbitrages sur les valorisations.
Le tableau annuel renforce cette lecture. Depuis le 1er janvier, le TUNINDEX gagne 22,88% et le TUNINDEX20 22,44%, avec des hausses encore plus marquées pour la distribution et les services aux consommateurs, tous deux à +31,1%, ainsi que pour les industries à +29,23% et l’agroalimentaire à +28,69%. Autrement dit, la analyse bourse Tunis de cette semaine s’inscrit dans une dynamique 2026 déjà robuste, mais de plus en plus sélective.
Financières en tête: le marché récompense la visibilité
Le fait marquant de la semaine sur le marché boursier Tunisie reste la surperformance des financières, dans un compartiment où les annonces réglementaires du CMF continuent de structurer les flux. Parmi les meilleures progressions, Tunisie Leasing a avancé de 4,7% à 38,65 TND, Best Lease de 4,2% à 2,50 TND, tandis que Modern Leasing a gagné 2,0% à 3,98 TND. ATB a progressé de 2,2% à 3,72 TND.
Pourquoi ce biais acheteur sur les financières alors même que certaines banques ont reculé? Parce que le marché distingue de plus en plus les modèles. L’Indice des Banques n’a progressé que de 0,35% à 11.887,12 points, avec des replis de STB (-0,4% à 4,75 TND) et de BNA (-0,5% à 16,20 TND), alors que l’Indice des Services Financiers a fait beaucoup mieux à +1,48%. Cette différence suggère que les investisseurs privilégient les sociétés de leasing et de services financiers, perçues comme plus agiles dans un environnement de crédit encore exigeant. Les communiqués publiés cette semaine, notamment sur Amen Bank et Best Lease selon les annonces officielles du CMF, ont entretenu cette focalisation sur la qualité des bilans, la gouvernance et la capacité de distribution.
Le contexte macro explique aussi cette préférence. Une détente hebdomadaire du Brent de 11,3% peut améliorer les perspectives de liquidité de l’économie tunisienne en réduisant la pression sur les importations énergétiques, ce qui est favorable aux acteurs du financement domestique. De même, le repli de l’euro à 3,371 TND peut soulager certains coûts importés. Cela ne transforme pas instantanément les fondamentaux, mais cela améliore la lisibilité à court terme des secteurs sensibles au cycle intérieur.
Consommation et agroalimentaire: des dossiers défensifs reprennent la main
Le deuxième moteur de la semaine a été la consommation. SFBT a gagné 2,4% à 14,80 TND, contribuant à la hausse de l’Indice Agro-alimentaire et Boissons de 1,22% à 18.099,48 points. L’Indice des Biens de Consommation a pris 0,98% à 13.788,43 points, pendant que l’Indice de Distribution et celui des Services aux Consommateurs progressaient chacun de 0,95% à respectivement 10.294,81 et 6.534,33 points.
Cette rotation vers la consommation n’est pas anodine. Dans un environnement où les marchés mondiaux restent nerveux, avec des titres de presse évoquant à la fois un biais baissier sur le pétrole en 2026 et le risque de choc énergétique lié au Moyen-Orient, les investisseurs tunisiens recherchent des valeurs capables de répercuter partiellement les coûts ou de s’appuyer sur une demande domestique relativement résiliente. C’est aussi ce qui explique la bonne tenue de certains dossiers de distribution, même si Monoprix, en hausse de 4,4% à 10,63 TND, ne peut pas être considéré comme le pivot narratif de la semaine.
Le segment a également été soutenu par l’actualité d’entreprise. Selon Business News, SAH-Lilas a amélioré ses résultats et proposé un dividende de 0,4 TND par action, un élément cohérent avec le communiqué publié le 7 mai. Pour une cote où le rendement reste un facteur de sélection important, ce type d’annonce renforce l’attrait des valeurs de consommation courante, surtout après une progression annuelle encore négative de l’Indice Produits Ménagers et de Soin Personnel de -2,06%, à contre-courant des autres grands compartiments.
Publications CMF: l’information réglementaire fait la différence
La semaine a aussi rappelé le rôle central du régulateur dans la formation des prix à Tunis. Le 4 mai, le CMF a annoncé un renforcement de la transparence du marché via la publication sur son site des états financiers et des indicateurs des intermédiaires en bourse. Dans un marché à couverture analyste limitée, cette initiative compte: plus la donnée est accessible, plus la prime d’opacité peut se réduire, ce qui favorise en général les dossiers les mieux gouvernés.
Plusieurs publications ont animé la cote. Euro-Cycles a publié ses états financiers individuels et consolidés 2025 le 7 mai, mais le titre a reculé de 0,8% à 11,60 TND, signe que le marché attendait davantage ou qu’il procède à des prises de bénéfices après les fortes variations des derniers mois. TPR a publié ses états financiers 2025 le 5 mai et a perdu 1,4% à 13,00 TND. Ennakl Automobiles a également communiqué le 7 mai, dans un compartiment automobile qui reste sensible au coût du financement, au niveau des stocks et à l’évolution du dinar face aux devises d’importation.
D’autres annonces ont porté sur la gouvernance, un sujet souvent sous-estimé dans la bourse tunisie en direct. SANIMED a lancé un appel à candidature pour désigner un administrateur représentant les actionnaires minoritaires le 6 mai, tandis que SIMPAR a ouvert un appel pour deux administrateurs indépendants. SANIMED a d’ailleurs progressé de 3,6% à 0,58 TND, montrant que même des dossiers fragiles peuvent réagir positivement lorsque la gouvernance s’améliore. Pour le contexte, on peut relire Bourse de Tunis — STA bondit de 6%, la rotation sectorielle masque un marché à deux vitesses, qui décrivait déjà cette logique de marché sélectif.
Les poches de faiblesse: assurances et matériaux sous pression
Tout n’a pas été porteur cette semaine. L’Indice des Assurances a cédé 0,24% à 23.000,93 points, pénalisé notamment par Tunis Re (-0,4% à 12,84 TND) et par le recul marqué d’Astrée de 4,5% à 64,62 TND, même si ce dernier dossier ne doit pas être surinterprété isolément. Le secteur reste pourtant en hausse de 16,13% depuis le début de l’année, ce qui suggère davantage des arbitrages qu’un changement de tendance fondamental.
Les matériaux de base ont davantage souffert, avec un indice à 7.422,0 points en baisse de 0,81%, malgré une performance annuelle encore positive de 9,24%. Ce recul intervient alors que les marchés mondiaux des matières premières restent chahutés: les métaux et le pétrole ont connu des mouvements brusques cette semaine, selon les grands titres internationaux. Pour les industriels tunisiens, cette volatilité complique la visibilité sur les coûts de production et sur la demande extérieure, surtout pour les groupes exportateurs.
Perspectives: résultats, gouvernance et sensibilité au pétrole
