Le contraste du jour sur la Bourse de Casablanca tient en un chiffre: Oulmès a bondi de 4,9% à 1.235 MAD, meilleure performance de la séance du jeudi 23 avril 2026, alors que le MASI a cédé 0,10% à 19.138,85 points. Dans un marché partagé entre 26 hausses, 31 baisses et 23 valeurs inchangées, cette progression isole clairement le titre des Eaux Minérales d’Oulmès au sein d’une cote plus prudente.
Cette divergence n’est pas anodine. Elle intervient au moment où le Brent grimpe à 103,25 dollars le baril, en hausse de 1,3% sur la séance et de 8,1% sur une semaine, tandis que l’EUR/MAD s’apprécie de 2,84% à 10,828. Pour une économie importatrice nette d’énergie comme le Maroc, ce double mouvement renchérit à la fois la facture énergétique et une partie des intrants libellés en euro, ce qui explique la pression observée sur plusieurs dossiers de consommation, d’industrie et d’énergie cotés aujourd’hui.
Key figures
- OULMÈS +4,9% à 1.235 MAD
- MASI -0,10% à 19.138,85 points
- Brent 103,25 $/bbl, soit +8,1% sur la semaine
- EUR/MAD +2,84% à 10,828
- Résidences Dar Saada: 32,4 MDH de volume, en hausse de 4,5%
Contexte de marché: un cours MASI hésitant face au choc pétrole-change
Sur le front des indices, la photo du marché financier Maroc reste mitigée. Le MASI 20 a reculé de 0,40% à 1.401,78 points, portant sa performance annuelle à -5,64%, signe que les grandes capitalisations ont davantage souffert que le reste de la cote. À l’inverse, le MASI Mid and Small Cap a progressé de 0,12% à 1.963,8 points, avec un gain de 6,64% depuis le début de l’année, pendant que le MASI ESG avançait de 0,11% à 1.360,17 points, soit +8,68% en 2026.
Cette dispersion confirme que la séance n’a pas été un simple mouvement indiciel. Les flux se sont reportés vers des dossiers spécifiques, souvent sur catalyseur microéconomique ou rotation sectorielle. Parmi les volumes les plus étoffés, Résidences Dar Saada a gagné 4,5% à 167,2 MAD avec 32,4 MDH échangés, devant Managem à 23,4 MDH de volume pour une hausse de 2,2%, puis SGTM à 21,1 MDH malgré un recul de 1,5%. Attijariwafa Bank, en baisse de 0,6%, a drainé 16,8 MDH, illustrant une certaine retenue sur les poids lourds bancaires.
Oulmès en vedette: une hausse de 4,9% qui tranche avec la séance
La progression de Oulmès à 1.235 MAD est d’autant plus notable qu’elle intervient dans une séance où les valeurs défensives et de consommation n’ont pas toutes été recherchées. Le titre signe la meilleure performance du jour devant Résidences Dar Saada (+4,5%) et Vicenne (+2,6%). Dans une analyse bourse Casablanca, ce type de surperformance relative compte davantage qu’une simple hausse absolue: elle indique que le marché a accepté de payer plus cher un dossier précis alors même que l’indice de référence reculait.
Pourquoi ce mouvement? D’abord, le marché semble privilégier les signatures capables de défendre leurs volumes et leur pricing power dans un environnement inflationniste importé. Avec un Brent au-dessus de 103 dollars et un euro en hausse de 2,84% face au dirham, les entreprises exposées aux emballages, au transport, à l’énergie et à certains intrants européens voient mécaniquement leurs coûts sous tension. Lorsqu’un titre monte malgré ce contexte, cela traduit souvent une lecture plus favorable de sa résilience commerciale ou de sa capacité à répercuter une partie des hausses de coûts.
Ensuite, la séance montre une recherche de dossiers moins corrélés aux grandes financières, alors que les bancaires ont pesé sur les indices. Bank of Africa a perdu 1,1% à 214 MAD, tandis qu’Attijariwafa Bank reculait de 0,6%. Or la concentration du MASI sur les banques amplifie souvent les mouvements de l’indice. Quand ces poids lourds corrigent, une valeur comme Oulmès peut apparaître comme un refuge relatif à l’échelle de la séance, même sans déclencher à elle seule un retournement du marché global.
Les gagnants et les perdants racontent une séance de sélection
La hiérarchie sectorielle du jour éclaire aussi la bourse casablanca aujourd'hui. Côté hausses, on retrouve:
- •Oulmès: +4,9% à 1.235 MAD
- •Résidences Dar Saada: +4,5% à 167,2 MAD
- •Vicenne: +2,6% à 453 MAD
- •Microdata: +2,4% à 777,9 MAD
- •Managem: +2,2% à 14.299 MAD
À l’inverse, plusieurs dossiers sensibles aux coûts ou à la conjoncture ont reculé:
- •TotalEnergies Marketing Maroc: -0,9% à 1.520 MAD
- •Taqa Morocco: -1,3% à 1.875 MAD
- •Ciments du Maroc: -1,0% à 1.722 MAD
- •Lesieur Cristal: -2,3% à 389 MAD
- •Rebab Company: -5,7% à 98 MAD
Le repli de Taqa Morocco et de TotalEnergies Marketing Maroc peut sembler contre-intuitif avec un pétrole en hausse, mais il s’explique par la complexité des mécanismes de marge. Sur les utilities et l’énergie aval, la hausse rapide du brut ne se traduit pas automatiquement par un gain boursier: elle peut au contraire raviver les interrogations sur les coûts d’approvisionnement, les délais de répercussion tarifaire et la sensibilité de la demande. Pour Lesieur Cristal, la remontée des matières premières agricoles mondiales, avec le coton à +4,2% et le blé à +2,9%, rappelle que la pression sur les intrants reste un sujet.
Les nouvelles d’entreprises soutiennent la rotation
En toile de fond, plusieurs annonces d’entreprises ont entretenu l’activité. Selon les publications du 22 avril 2026, Risma a affiché un chiffre d’affaires consolidé de 398 MDH au T1 2026, en hausse de 19,9% contre 332 MDH un an plus tôt. Ce signal confirme la bonne tenue du tourisme et des services au Maroc, dans le prolongement de Bourse de Casablanca — RISMA bondit de 4,2% avec 46,8 MDH, malgré un MASI quasi inchangé.