Bourse de Casablanca — MASI +2,66% sur la semaine du 13 au 17 avril, Marsa Maroc et SGTM mènent la rotation
Le MASI a gagné 2,66% sur la semaine close le 17 avril 2026, porté par une hausse large de 60 valeurs sur 80. Marsa Maroc, SGTM et TGCC ont concentré les flux, tandis que la chute de 10,5% du Brent a soutenu le scénario d’allègement de la facture énergétique du Maroc.
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Le marché actions marocain a terminé la semaine du 13 au 17 avril 2026 sur une note nettement plus ferme, avec un MASI en hausse de 2,66% à 19.238,41 points, porté par une participation large et par une rotation visible vers les dossiers industriels, portuaires et BTP. Le signal le plus important n’est pas seulement la progression de l’indice: ce sont aussi les flux, avec plus de 144,3 MDH échangés sur Attijariwafa Bank, 130,6 MDH sur Marsa Maroc et 108,5 MDH sur SGTM, preuve d’un marché qui s’élargit au-delà des seuls poids lourds bancaires.
Cette séquence intervient alors que le contexte macro mondial a brutalement changé en fin de semaine. Le Brent a chuté de 10,5% à 88,93 dollars le baril sur la semaine, tandis que l’EUR/MAD a progressé de 2,97% à 10,865 et que l’USD/MAD a reculé de 0,18% à 9,2135. Pour le Maroc, importateur net d’énergie, la baisse du pétrole allège mécaniquement la pression sur la facture énergétique et, à terme, sur certains coûts de production et de transport; à l’inverse, la remontée de l’euro renchérit une partie des importations libellées en devise européenne. C’est ce double effet — pétrole en baisse, euro plus fort — qui aide à comprendre pourquoi les valeurs domestiques liées aux infrastructures, à la logistique et à la consommation ont mieux tenu que certains dossiers plus sensibles aux matières premières.
Chiffres clés
- MASI: +2,66% sur la semaine, à 19.238,41 points
- MASI 20: +3,21% ; MASI Mid and Small Cap: +2,65%
Contexte de marché: un rebond large, pas un simple sursaut technique
Le tableau d’ensemble de la Bourse de Casablanca est resté franchement positif vendredi, avec 60 valeurs en hausse sur 80, contre seulement 9 en baisse et 11 inchangées. Cette largeur de marché compte davantage qu’un simple rebond tiré par 2 ou 3 capitalisations: elle indique que le mouvement a touché les grandes capitalisations, mais aussi les compartiments intermédiaires. Le MASI 20 a gagné 3,21%, surperformant le MASI, tandis que le MASI Mid and Small Cap a avancé de 2,65% à 1.978,31 points. Le MASI ESG a, lui, progressé de 1,73% à 1.352,8 points.
Cette hiérarchie sectorielle montre que les investisseurs ont privilégié les dossiers offrant encore du levier opérationnel sur l’investissement domestique. Les meilleures performances de la semaine ont été enregistrées par Stokvis Nord Afrique (+9,9% à 89,6 MAD), HPS (+9,6% à 650 MAD), Sonasid (+8,4% à 2.200 MAD), Disty Technologies (+8,4% à 376 MAD) et Involys (+7,3% à 159,4 MAD). Mais au-delà de ces hausses, le point déterminant est la présence de valeurs de chantier et d’infrastructure parmi les plus traitées et les plus recherchées, ce qui renforce l’idée d’une rotation sectorielle plutôt qu’un simple rattrapage spéculatif.
Le contraste avec le début de semaine est d’autant plus notable que, selon Medias24 et Boursenews dans leurs comptes rendus précédents, le marché avait marqué une pause après le rallye des minières et de certaines mid caps. Le rebond observé cette semaine apparaît donc comme une réallocation des flux vers des segments plus domestiques, dans la continuité de Mid caps +3,32%, l’industrie et l’immobilier éclipsent les poids lourds.
La vraie histoire de la semaine: Marsa Maroc, SGTM et TGCC captent les flux
Le fait marquant de cette analyse bourse Casablanca hebdomadaire est la montée en puissance des valeurs liées à la logistique portuaire et au BTP. Marsa Maroc a progressé de 5,3% à 895 MAD avec 130,55 MDH de volume, soit le deuxième flux le plus important du marché derrière Attijariwafa bank. SGTM a gagné 6,4% à 826 MAD avec 108,50 MDH échangés, tandis que TGCC a avancé de 6,5% à 845 MAD sur 71,02 MDH de volume. À eux trois, ces dossiers ont concentré plus de 310 MDH de transactions, un niveau qui signale un repositionnement clair des portefeuilles.
Pourquoi cette rotation? D’abord parce que la baisse du Brent de 10,5% améliore la lecture des coûts pour des groupes exposés au transport, à la logistique et aux chantiers, même si l’effet n’est jamais instantané. Ensuite parce que les investisseurs cherchent des relais de croissance moins dépendants des multiples déjà tendus de certaines grandes capitalisations. Enfin, le marché continue de valoriser la visibilité offerte par les carnets de commandes publics et parapublics, dans un contexte où les infrastructures, les ports et les projets industriels restent au cœur de l’investissement national.
Le mouvement a aussi touché les satellites du thème construction-industrie. Delta Holding a pris 6,2% à 65 MAD, Alliances a gagné 5,6% à 470 MAD, et Sonasid a bondi de 8,4% à 2.200 MAD. Cette combinaison est cohérente: quand le marché anticipe une meilleure exécution des chantiers et une activité soutenue dans les infrastructures, il revalorise à la fois les constructeurs, les fournisseurs de matériaux et certains acteurs immobiliers. Le fait que le MASI Mid and Small Cap progresse presque au même rythme que le MASI confirme que le mouvement n’a pas été confiné aux blue chips.
Les poids lourds restent présents, mais ne dictent plus seuls la tendance
Les grandes capitalisations n’ont pas disparu du radar. Attijariwafa Bank a gagné 1,7% avec 144,32 MDH de volume, soit la première ligne en valeur échangée. Bank of Africa a progressé de 4,8% à 213,9 MAD, alors que les bancaires continuent de bénéficier de leur poids structurel dans le MASI. Selon la presse spécialisée, notamment Medias24 et Le Matin, des notes d’analystes récentes ont remis en avant le potentiel fondamental d’Attijariwafa bank, ce qui a contribué à maintenir l’intérêt sur le compartiment sans en faire l’unique moteur de la semaine.
Cette nuance est importante pour lire le cours MASI: l’indice marocain reste concentré sur les banques et les télécoms, mais la semaine du 13 au 17 avril montre qu’un marché plus sain est un marché où les flux se diffusent. C’est précisément ce qui s’est produit, avec des hausses marquées sur Microdata (+6,0%), Eqdom (+5,3%), Sothema (+4,9%) et Disty Technologies (+8,4%). À l’inverse, quelques prises de bénéfices ont pesé sur Sanlam Maroc (-2,8%), AGMA (-4,2%), Lesieur Cristal (-6,0%) et Salafin (-6,0%).
Le recul de Managem (-1,6% à 13.300 MAD) mérite aussi d’être noté, même si le titre reste l’un des plus suivis du marché après son rallye récent. D’après les données fournies, le groupe a tout de même brassé 73,35 MDH de volume. Cette consolidation intervient alors que l’or a progressé de 2,3% à 4.895 dollars, l’argent de 5,0% et le platine de 2,2%. En d’autres termes, la baisse du titre ne reflète pas un retournement brutal des métaux précieux, mais plutôt des arbitrages après une forte revalorisation boursière.
Dividendes, marché des capitaux et signaux macro: ce que disent les annonces
La semaine a aussi été dense sur le front corporate et réglementaire. Parmi les annonces de dividendes, LafargeHolcim Maroc proposera un DPA de 40,15 MAD lors de son AGO du 12 mai 2026, Salafin un DPA de 30 MAD le 14 mai, et AtlantaSanad un DPA de 5,90 MAD le 15 mai. L’annonce officielle la plus concrète est venue d’Immorente Invest, avec le détachement du dividende communiqué le 14 avril.
Sur le marché primaire, les signaux sont plus mitigés. D’après les données du marché des capitaux, les levées ont reculé de 6% en glissement annuel à 5,655 milliards de MAD à fin février 2026, contre 6,019 milliards de MAD un an plus tôt. Cette contraction ne signifie pas un assèchement du financement, mais elle rappelle que la profondeur du marché financier Maroc dépend encore largement des fenêtres de taux et de l’appétit des investisseurs institutionnels. Dans le même temps, la DTFE a lancé 1,9 milliard de MAD de placements de trésorerie, dont une tranche de 1,6 milliard souscrite à un TMP de 1,53%, signe d’une liquidité monétaire toujours active.
Autre dossier à suivre: OCP prépare une émission obligataire hybride perpétuelle en USD pour renforcer ses quasi-fonds propres et financer son programme vert. Même si OCP n’est pas coté, l’opération compte pour la place casablancaise: elle donne une indication sur les conditions d’accès des grands émetteurs marocains aux marchés internationaux, à un moment où les tensions géopolitiques autour du détroit d’Ormuz ont ravivé la volatilité sur l’énergie et les matières premières, selon Bloomberg et BofA cités dans le contexte global.
Ce qu’il faut retenir pour la bourse casablanca aujourd’hui et la semaine à venir
Le principal enseignement de la semaine close le 17 avril 2026 est simple: la hausse de 2,66% du MASI a été validée par la largeur du marché, par la surperformance du MASI 20 (+3,21%) et par des volumes élevés sur des valeurs de logistique et de construction. Pour la bourse maroc en direct, cela signifie que le marché ne dépend plus exclusivement d’un petit noyau de financières pour progresser.
