Le marché égyptien a terminé la semaine du 23 au 26 mars 2026 sur une note défensive: l’EGX 30 a reculé de 1,04% à 47.001,9 points jeudi 26 mars, malgré des échanges nourris sur les financières et l’immobilier. Le contraste le plus frappant tient à l’ampleur des volumes sur quelques poids lourds, alors que la cote dans son ensemble s’est nettement dégradée, avec 9 valeurs en hausse, 32 en baisse et 5 inchangées.
Cette configuration dit beaucoup de la bourse du Caire aujourd'hui: l’argent circule encore, mais il se concentre sur des dossiers liquides et sur des arbitrages sectoriels, au lieu d’alimenter une hausse large. Dans un contexte mondial marqué par un Brent à 104,67 dollars le baril malgré un repli quotidien de 3,1%, un USD/EGP à 52,74 en hausse de 0,44%, et un or à 4.529 dollars l’once en progression de 3,5%, les investisseurs ont privilégié les valeurs capables d’absorber le choc inflationniste, le risque de change et la volatilité des matières premières.
Contexte de marché: volumes élevés, mais une largeur de marché fragile
Le recul hebdomadaire de l’EGX 30 s’est produit alors même que plusieurs grandes capitalisations ont enregistré des montants échangés significatifs. Commercial International Bank, baromètre du marché égyptien, a concentré 418,7 millions EGP de volumes tout en cédant 0,8%. Heliopolis for Housing & Development a gagné 2,4% à 5,90 EGP avec 317,7 millions EGP échangés, tandis que QALA For Financial Investments a perdu 0,8% sur 272,5 millions EGP de transactions. Abu Qir Fertilizers and Chemical Industries a, lui, chuté de 3,8% à 89,0 EGP avec 257,3 millions EGP de volumes.
Key figures
- EGX 30: 47.001,9 points, soit -1,04% sur la semaine
- Largeur de marché: 9 hausses / 32 baisses / 5 inchangées
- COMI: 418,7 millions EGP de volumes, -0,8%
- HELI: 317,7 millions EGP de volumes, +2,4%
- ABUK: 257,3 millions EGP de volumes, -3,8%
Cette dissociation entre activité et performance n’est pas anodine. Sur l’EGX, des volumes élevés sur des titres en baisse signalent souvent des rotations de portefeuille plutôt qu’un appétit directionnel. Le mouvement de la semaine suggère que les investisseurs ont réduit leur exposition aux segments les plus sensibles aux coûts d’intrants, au commerce mondial et au dollar, tout en maintenant un intérêt tactique pour les banques et certaines foncières. En Égypte, ce filtre est encore plus important depuis les dévaluations successives de 2022 à 2024: un gain nominal en EGP ne signifie pas automatiquement une création de valeur en devise forte, et un marché stable en monnaie locale peut rester sous pression en dollars.
L’histoire principale: le dollar fort et les matières premières ont pesé sur les engrais, le fret et la tech
Le principal fait de la semaine est moins la baisse de 1,04% de l’indice que la nature des secteurs touchés. Les engrais ont subi une correction marquée, avec ABUK à -3,8% et Misr Fertilizer Production Company (MFPC) à -4,1%. Ce repli intervient alors que le pétrole reste au-dessus de 100 dollars, que le gaz naturel cote 3,02 dollars et que les marchés mondiaux des matières premières restent secoués par les tensions géopolitiques au Moyen-Orient, selon les gros titres internationaux compilés cette semaine. Pour les producteurs d’engrais, la hausse de l’énergie peut soutenir certains prix de vente à moyen terme, mais elle accroît aussi l’incertitude sur les marges, les coûts logistiques et la demande finale.
Le transport et la logistique ont également souffert. Alexandria Container & Cargo Handling (ALCN) a décroché de 4,3% à 30,71 EGP, signe que le marché continue d’intégrer les perturbations du commerce régional et la pression sur les flux maritimes. En Égypte, ce thème est central: toute tension sur les routes commerciales, les coûts d’assurance ou les recettes liées au transit finit par influencer la perception du risque macro. Cela explique pourquoi les valeurs liées aux échanges extérieurs réagissent rapidement aux manchettes sur les barrières commerciales, les conflits régionaux ou les variations du brut.
La technologie financière n’a pas échappé au mouvement. Fawry for Banking Technology a perdu 1,3% à 17,67 EGP sur 200,2 millions EGP de volumes, tandis que E-Finance for Digital and Financial Investments (EFIH) a cédé 1,2% à 18,77 EGP. Le secteur reste structurellement porteur grâce à la digitalisation des paiements, mais la semaine montre que les investisseurs exigent désormais davantage de visibilité sur la croissance réelle, les coûts de financement et la valorisation. Avec un USD/EGP à 52,74, toute société exposée à des équipements importés, à des licences en devises ou à des dépenses technologiques indexées sur le dollar voit son profil de marge scruté de plus près.
Les financières et l’immobilier ont mieux résisté, sans entraîner tout le marché
Le comportement des bancaires a été plus résilient. alBaraka Bank Egypt (SAUD) a progressé de 2,8% à 19,79 EGP, tandis que Credit Agricole Egypt (CIEB) a terminé inchangé à 22,81 EGP. COMI, malgré son repli de 0,8%, a conservé le premier rang en volume, ce qui confirme son statut de valeur-refuge relative sur l’EGX. Dans un environnement de taux encore élevés et de monnaie faible, les banques restent au cœur de l’Egypt stock market analysis parce qu’elles captent à la fois la dynamique des marges d’intérêt, la qualité du crédit et les anticipations sur la politique monétaire de la Banque centrale d’Égypte.
L’immobilier a offert un tableau plus contrasté mais globalement plus solide que l’indice. HELI a gagné 2,4%, alors que Talaat Moustafa Group Holding (TMGH) a reculé de 1,5% à 78,03 EGP, Cairo for Housing and Development (ELKA) de 1,8%, et Amer Group Holding (AMER) de 3,6%. Cette divergence reflète une logique bien connue sur les actions égyptiennes: les investisseurs distinguent de plus en plus les promoteurs disposant d’un foncier attractif, d’une exécution crédible et d’une capacité à répercuter l’inflation, de ceux dont le profil de bilan ou la visibilité commerciale paraît plus fragile.
Annonces officielles: MTIE, EFIH, MASR et United Bank ont animé le flux d’informations
Le flux réglementaire du 26 mars 2026 a été dense, avec 20 annonces officielles publiées par l’EGX. Parmi les plus notables, MM Group For Industry and International Trade (MTIE) a communiqué les décisions de son conseil et ses résultats consolidés pour l’exercice clos le 31 décembre 2025. Même si les chiffres détaillés n’étaient pas fournis dans les données disponibles ici, la concomitance entre résultats et décisions de conseil attire l’attention sur la consommation discrétionnaire et la distribution, deux segments très sensibles au pouvoir d’achat et au coût du financement en Égypte.
EFIH a, de son côté, publié une correction relative à son assemblée générale ainsi qu’un document concernant le rapport de l’auditeur sur la gouvernance d’entreprise. Ce type de publication n’est pas neutre pour une valeur de technologie financière déjà sous pression boursière: lorsque le titre recule de 1,2% le même jour, le marché peut interpréter toute complexité de gouvernance ou de communication comme un facteur de prudence supplémentaire, même sans événement fondamental négatif immédiat.
Autre point à surveiller, la suspension de cotation de The United Bank (UBEE.CA) annoncée le 26 mars. Les suspensions sur l’EGX sont toujours scrutées de près, car elles peuvent précéder des clarifications, des opérations sur capital ou des publications sensibles. Dans le même temps, Medinet MASR Housing (MASR.CA) a publié le rapport de son conseil, et plusieurs dossiers liés aux assemblées générales, aux émissions titrisées et aux coupons obligataires ont rappelé que le marché égyptien ne se résume pas au seul EGX 30 cours, mais repose aussi sur une activité soutenue dans le financement structuré et les opérations de marché.
Les gagnants et les perdants: une hausse trop étroite pour inverser la tendance
En tête des progressions, GMC Group for Industrial & Commercial Investments (GMCI) a gagné 4,8% à 1,73 EGP, devant SAUD à +2,8%, HELI à +2,4%, Sidi Kerir Petrochemicals (SKPC) à +1,4% et B Investments Holding (BINV) à +1,0%. La hausse de SKPC est particulièrement intéressante dans le contexte actuel: avec un pétrole élevé sur la semaine et des chaînes d’approvisionnement mondiales perturbées, les valeurs pétrochimiques peuvent bénéficier d’un soutien relatif, même si la volatilité des intrants reste forte.
À l’inverse, la liste des baisses a été plus longue et plus profonde. Outre ABUK, MFPC et ALCN, le marché a sanctionné Ibnsina Pharma (ISPH) à -1,9%, Egyptian Chemical Industries (EGCH) à -2,1%, Dice for Ready-Made Garments (DSCW) à -2,3%, Upper Egypt Mills (UEFM) à -2,7% et Creast Mark for Contracting and Real Estate Development (EDBM) à -7,6%. Cette dispersion montre que la faiblesse n’a pas été confinée à un seul secteur: industrie, consommation, santé, logistique et petites capitalisations ont tous contribué à la mauvaise largeur du marché.