Bourse de Casablanca — MASI +0,37% sur la semaine, STR s’envole de 5,7% et les mid caps résistent
Le MASI a gagné 0,37% sur la semaine du 6 au 10 juillet 2026, porté par les industrielles et les mid caps, tandis que STR a bondi de 5,7%. Les flux sont restés concentrés sur Attijariwafa bank, Managem et Jet Contractors, dans un contexte de pétrole en hausse hebdomadaire de 5,1% et d’euro fort face au dirham.
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Le marché actions marocain a terminé la semaine du 6 au 10 juillet 2026 sur une note légèrement positive, avec un MASI à 17.987,82 points, en hausse de 0,37% sur la dernière séance hebdomadaire, tandis que les valeurs moyennes ont mieux tenu que le compartiment principal. Le fait marquant de la cote n’est pas venu des poids lourds habituels, mais de Stroc Industrie, qui a signé la meilleure performance du tableau avec +5,7% à 183,0 MAD, illustrant un retour sélectif du risque sur les dossiers industriels.
Cette progression reste modeste, mais elle intervient dans un environnement macro plus lisible qu’en fin juin. Le Brent a certes reculé de 0,9% sur la journée de vendredi, mais il affiche encore +5,1% sur la semaine à 75,63 dollars le baril, dans un marché qui continue d’intégrer, selon les dépêches internationales citées dans le brief, la poursuite des discussions américano-iraniennes et la perspective d’un retour à l’excédent pétrolier mondial d’ici la fin de l’année. Pour le Maroc, importateur net d’énergie, cette combinaison est importante: un pétrole encore élevé sur une base hebdomadaire pèse sur les coûts d’importation, mais le reflux en fin de semaine a contribué à calmer la pression sur certaines valeurs exposées aux intrants énergétiques.
Contexte de marché: gains limités, mais une largeur de cote plus équilibrée
Pour une analyse bourse Casablanca utile aux particuliers, le premier signal à retenir est la structure de la hausse. La largeur de marché est ressortie à 30 valeurs en hausse, 25 en baisse et 25 inchangées, soit un total de 80 lignes actives. Ce n’est pas une envolée généralisée, mais c’est nettement plus équilibré que certaines séances récentes dominées par les détachements de dividendes et les dégagements techniques, comme le rappelait notre précédent article Bourse de Casablanca — MASI -0,96%, les dividendes BOA, MSA et GTM amortissent une séance à 47 baisses.
Les indices confirment cette lecture nuancée. Le MASI 20 a avancé de 0,65% à 1.325,69 points, soit mieux que le marché large, ce qui montre que quelques grandes capitalisations ont soutenu la cote en fin de semaine. Le MASI ESG a gagné 0,16% à 1.276,95 points, portant sa performance depuis le début de l’année à +2,03%, alors que le MASI reste en territoire négatif à -4,56% en 2026. Le MASI Mid and Small Cap, à 1.817,5 points, progresse de 0,25% sur la séance mais affiche encore -1,3% depuis janvier, signe que le rebond des petites et moyennes capitalisations reste partiel.
La lecture des changes ajoute une couche d’explication au cours MASI de la semaine. Le dirham s’est apprécié face au dollar, avec un USD/MAD à 9,3243, en baisse de 0,41%, ce qui allège mécaniquement une partie de la facture énergétique et des achats libellés en billet vert. En revanche, l’EUR/MAD a bondi de 2,90% à 10,64, un mouvement plus sensible pour les sociétés importatrices depuis la zone euro. Pour les groupes marocains exposés à l’Europe, cette hausse de l’euro peut soutenir les revenus convertis en dirhams, mais elle renchérit aussi certains équipements et intrants. C’est un facteur à surveiller dans les publications semestrielles à venir.
STR, Sanlam Maroc et Sonasid en tête: le marché privilégie les dossiers spécifiques
Le principal enseignement de la semaine est la surperformance des dossiers à catalyseurs microéconomiques. Stroc Industrie a gagné 5,7% à 183,0 MAD, devant Sanlam Maroc à +3,7% à 3.090,0 MAD et Sonasid à +2,7% à 2.035,0 MAD. Cette hiérarchie est instructive: elle combine industrie, assurance et sidérurgie, soit trois segments très différents, mais tous sensibles à la fois à la demande domestique et au coût des intrants.
Dans le cas de Sonasid, la hausse intervient alors que le blé a progressé de 4,8% sur la semaine et le coton de 6,2%, rappelant que les marchés de matières premières restent volatils bien au-delà de l’énergie. Pour les investisseurs marocains, cela compte car les valeurs industrielles sont valorisées non seulement sur leurs volumes, mais aussi sur leur capacité à préserver les marges dans un environnement de coûts mouvants. Le détachement du dividende de Sonasid annoncé le 8 juillet a également pu réorganiser les flux de court terme, selon les avis de la Bourse de Casablanca.
Autre gagnant notable, TotalEnergies Marketing Maroc a pris 1,7% à 1.518,0 MAD. Le mouvement peut sembler contre-intuitif avec un Brent en repli quotidien de 0,9%, mais il s’explique par la hausse hebdomadaire de 5,1% du pétrole, qui soutient généralement les anticipations de chiffre d’affaires des distributeurs, même si l’effet sur les marges dépend du rythme de répercussion. À l’inverse, Taqa Morocco a cédé 0,8% à 1.736,0 MAD le jour de son détachement de dividende, un ajustement classique plus qu’un signal fondamental isolé.
Les volumes racontent une autre histoire: liquidité concentrée sur les grandes signatures
Si l’on regarde la bourse casablanca aujourd'hui à travers les volumes, la concentration reste forte. Attijariwafa bank a dominé les échanges avec 12,97 millions de MAD, en hausse de 1,4% à 687,0 MAD. Le titre était suivi de Managem avec 11,55 millions de MAD de transactions, malgré un repli de 0,8% à 12.903,0 MAD, puis de Jet Contractors avec 10,68 millions de MAD pour une variation limitée de -0,1%.
Cette hiérarchie des volumes montre que le marché financier Maroc reste piloté par quelques dossiers liquides, même lorsque la performance hebdomadaire est tirée par des capitalisations intermédiaires. Le recul de Managem est particulièrement intéressant à replacer dans le contexte global: l’or a légèrement cédé 0,2% à 4.122,4 dollars, alors que l’argent a perdu 0,1% et que le platine a gagné 1,0%. Selon Medias24, le groupe poursuit par ailleurs son expansion au Sénégal avec une prise de 60% dans le projet aurifère Senala. Le marché semble donc arbitrer entre un récit de croissance africaine de long terme et des métaux précieux moins porteurs à très court terme.
Du côté des infrastructures portuaires, Marsa Maroc a avancé de 1,4% à 865,0 MAD. Cette progression s’inscrit dans une séquence d’annonces favorables: selon Medias24, sa filiale WMCT a obtenu un financement long terme de 196,7 millions d’euros pour le Terminal Est de Nador West Med, tandis que plusieurs médias, dont LesEco.ma et Le Matin, ont rapporté un plan d’investissement de 3 milliards de MAD au port de Casablanca. Pour une valeur logistique, ces montants renforcent la visibilité sur la croissance des capacités, même si le marché attendra les effets concrets sur les volumes et la rentabilité.
Annonces officielles: CIH, T2S et les dividendes rythment la semaine
La semaine a aussi été dense sur le front réglementaire, avec 15 annonces officielles recensées. Parmi elles, 4 publications réglementaires sur la répartition des instruments financiers, les cycles de négociation et les tailles minimales de blocs ont surtout une portée technique, mais elles comptent pour la microstructure du marché. Elles influencent la liquidité, la formation des prix et l’exécution des ordres, des éléments souvent sous-estimés par les investisseurs particuliers.
Le dossier le plus visible a été l’augmentation de capital de CIH Bank, annoncée le 9 juillet en deux volets, dont une tranche réservée aux salariés et une augmentation en numéraire plus large. Même si CIH fait partie des valeurs à ne pas mettre en avant cette semaine, l’opération mérite d’être mentionnée car elle alimente le thème du renforcement bilanciel dans le secteur bancaire marocain. Dans un marché où les banques pèsent lourd dans les indices, ces opérations peuvent influencer la perception du secteur, aux côtés de la progression de CFG Bank de 1,5% à 199,0 MAD et de Crédit du Maroc de 0,9% à 980,0 MAD.
Le calendrier des dividendes a également pesé sur plusieurs variations:
•BOA: détachement le 6 juillet
•MSA: détachement le 6 juillet
•TQM: détachement le 6 juillet
•GTM: détachement le 6 juillet
•MAB: détachement le 7 juillet
•PRO et SID: détachement le 8 juillet
Ces ajustements techniques expliquent une partie de la dispersion des performances. Maghrebail a ainsi reculé de 1,9% à 894,0 MAD, tandis que Maroc Leasing a perdu 3,7% à 340,0 MAD et Salafin1,8% à 423,0 MAD, dans un compartiment financier plus hésitant hors grandes banques.
Les baisses les plus marquées rappellent la fragilité du rebond
Le tableau des replis montre que le marché n’est pas entré dans une phase d’euphorie. Lesieur Cristal a chuté de 5,7% à 330,0 MAD, Zellidja de 6,0% à 179,55 MAD et IB Maroc.com de 8,2% à 55,1 MAD. Ces mouvements, sur des valeurs moins liquides ou plus spécifiques, rappellent que la sélectivité reste extrême sur la place casablancaise.
