Bourse de Casablanca — MDP bondit de 3,6% malgré un MASI en repli de 0,38%
MDP a signé la meilleure performance du jour avec +3,6% à 25,5 MAD, à contre-courant d’un MASI en baisse de 0,38%. Le mouvement ressort dans un marché fragilisé par un dirham plus faible face à l’euro et au dollar, tandis que les grandes capitalisations bancaires ont limité le recul.
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MDP se distingue dans une séance défensive
Le fait marquant de la bourse Casablanca aujourd'hui tient en un contraste net: Med Paper a grimpé de 3,6% à 25,5 MAD, meilleure performance de la cote, alors que le MASI a cédé 0,38% à 18.322,01 points le mardi 23 juin 2026. Cette surperformance intervient dans une séance où 32 valeurs ont reculé contre 19 hausses, signe qu’il ne s’agissait pas d’un rebond généralisé mais bien d’un mouvement sélectif.
Le titre papetier a d’autant plus retenu l’attention que le segment des petites et moyennes capitalisations n’a pas soutenu la tendance: le MASI Mid and Small Cap a perdu 0,67% à 1.848,56 points. Autrement dit, MDP a progressé à contre-courant de son univers naturel de comparaison, ce qui renforce l’idée d’un intérêt spécifique sur la valeur plutôt qu’un simple effet de marché.
Contexte de marché: le change pèse, les bancaires amortissent
Le décor de séance reste celui d’un marché financier Maroc plus prudent, avec un MASI 20 quasi stable à 1.338,38 points après une hausse marginale de 0,07%, tandis que le MASI ESG a reculé de 0,82% à 1.309,52 points. Depuis le début de l’année, le cours MASI affiche encore une baisse de 2,78%, contre -9,91% pour le MASI 20, ce qui montre que les grandes capitalisations n’ont pas encore retrouvé un vrai moteur de rerating.
La toile de fond macro explique une partie de cette retenue. Le USD/MAD a progressé de 4,04% à 9,3763 et l’EUR/MAD de 3,14% à 10,664, un double mouvement défavorable pour un pays importateur net d’énergie et pour les sociétés exposées aux intrants importés. Certes, le Brent a reculé de 1,4% sur la séance à 76,84 dollars le baril, et de 3,4% sur une semaine, ce qui allège théoriquement la facture énergétique du Maroc. Mais à court terme, l’effet positif du pétrole plus bas peut être partiellement neutralisé par un dirham plus faible face aux devises de facturation, notamment l’euro pour de nombreux achats industriels.
Dans ce contexte, les bancaires ont joué leur rôle de stabilisateur. BCP a gagné 0,4% à 247,9 MAD avec le premier volume du marché à 102,87 millions MAD, tandis que Attijariwafa Bank a avancé de 0,3% à 687,9 MAD sur 13,05 millions MAD échangés. Cette résilience des poids lourds a limité le recul de l’indice principal, alors même que plusieurs valeurs industrielles et minières corrigeaient plus franchement.
Pourquoi MDP a surperformé dans une séance faible
La hausse de MDP peut se lire à travers trois facteurs. D’abord, la valeur part d’une base de prix modeste à 25,5 MAD, ce qui la rend plus sensible à des flux acheteurs ciblés dans des séances de rotation. Ensuite, dans un marché où les minières ont été sanctionnées — Managem a perdu 3,4% à 14.095 MAD et SMI 6,5% à 6.360 MAD — certains investisseurs ont visiblement cherché des dossiers domestiques moins corrélés aux métaux précieux, malgré le repli limité de l’or de 0,5% à 4.159,4 dollars et de l’argent de 5,0% à 62,22 dollars.
Enfin, le profil de MDP reste lié à la demande locale et régionale en emballage et papier, un thème qui peut bénéficier d’une activité de consommation plus défensive que les segments cycliques lourds. En l’absence d’annonce officielle publiée dans les données de séance, il faut rester prudent sur l’interprétation. Mais le fait que MDP mène les hausses alors que le MASI Mid and Small Cap recule de 0,67% suggère un arbitrage spécifique, potentiellement alimenté par des investisseurs à la recherche de valeurs décotées hors des grandes capitalisations déjà très suivies.
Cette lecture est d’autant plus crédible que la séance n’a pas récompensé l’ensemble des industrielles. Aluminium du Maroc a cédé 2,1% à 1.900 MAD, Colorado2,4% à 78,04 MAD et Fenie Brossette1,7% à 285 MAD. Si le marché avait simplement joué un thème industriel large, la dispersion aurait été moins marquée. Ici, la progression de MDP apparaît plus idiosyncratique.
Les autres signaux de la séance à Casablanca
En soutien secondaire, Sothema a progressé de 2,2% à 376 MAD, Marsa Maroc de 1,8% à 863 MAD et Risma de 1,5% à 333,95 MAD. La hausse de Marsa Maroc mérite d’être notée: dans un environnement de commerce extérieur sensible au change, les infrastructures portuaires restent un baromètre utile de l’activité logistique. Son volume de 11,90 millions MAD la place d’ailleurs parmi les dossiers les plus traités du jour.
À l’inverse, la pression a été forte sur les minières et certaines valeurs de matériaux. SMI a décroché de 6,5%, Minière Touissit de 3,0% à 4.800 MAD et Ciments du Maroc de 1,7% à 1.660 MAD. Le recul des métaux précieux, surtout l’argent à -5,0%, fournit une explication immédiate pour les minières, même si les variations de change peuvent aussi brouiller la lecture des revenus export. Pour Taqa Morocco, en baisse de 1,5% à 1.780 MAD, la détente du Brent n’a pas suffi à soutenir le titre, preuve que le marché regarde aussi les paramètres contractuels, la demande électrique et l’effet devise sur les coûts.
Le flux d’actualité corporate est resté dominé par les financières. Selon Le Desk et Médias24, Attijariwafa Bank a injecté 100 millions MAD dans sa filiale participative Bank Assafa. Même si Attijariwafa Bank ne faisait pas partie du focus du jour, cette opération rappelle que les grandes banques continuent d’allouer du capital à des relais de croissance ciblés, ce qui contribue à leur statut défensif dans l’analyse bourse Casablanca. Pour le contexte de la veille, on peut aussi relire Bourse de Casablanca — Cosumar capte 37,5 MDH, le MASI grappille 0,21% malgré la pression du change.
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